摘要：地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?新浪财经梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

本期新浪财经梳理保利地产今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、主流50家上市房企经营数据均值进行比较，同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来找寻保利地产今年以来的“改变”与“侧重”。

评分方面，保利地产业务发展、盈利能力方面评分一般，凭借着巨大的体量以及相应的融资优势，保利地产在规模优势、财务实力评分较为优秀。

基本业务方面，保利地产2018年上半年拿地金额为873.9亿元，大幅高于主流房企数据均值。2018年上半年保利地产拿地面积为1337.1万㎡，拿地力度明显放缓，而2017年全年拿地为3670.3㎡。保利地产半年销售金额为2079.2亿元，销售面积为1375.2万㎡，上半年销售面积同比上涨27%，2017年全年保利地产销售面积为2287.7万㎡。但公司存货周转率较慢，且销售价格与拿地价格之比明显低于主流房企均值。

收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。保利地产收入储备倍数为38.06(参照的是2018年半年收入)，高于主流房企数据均值，而该数值2017年为14.35(参照的是2017年全年收入)。

财务方面，保利地产今年中期平均融资成本较2017年略有上升，为4.86%，但显著低于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示，保利地产平均融资成本为4.82%。净负债率为93%，低于行业均值125%。

目前保利地产货币资金+受限制使用资金共有975亿元，短期债务为331亿元，长期债务为2214亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，保利地产短期偿债压力指数为0.34，明显低于主流房企数据均值。

规模与盈利方面，保利地产规模优势明显，但盈利能力得分一般。2018年上半年保利地产土地储备货值为19735亿元，大幅高于行业均值为5908.74亿元，权益土储货值为13420亿元，权益比例达68%。保利地产预收账款(合同负债)为2910.79亿元，大幅高于主流房企数据均值。

保利地产的销售毛利率、销售净利率都要与主流房企平均水平相当，半年ROE为5.88%，落后于行业平均水平。

保利地产经营业绩图鉴如下：

说明：

(1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

(2) 相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内，对公开经营数据赋予相应

权重，并参考主流评级体系，进行分值计算。

(3) 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系，筛选50家主流上市房企的一定周期内数据，进行算术平均。

(4) 上市房企经营数据统计为2018年半年数值，部分指标为测算数据，新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

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