根据去年颁布的《基本养老保险基金投资管理办法》，养老基金限于境内投资。投资范围包括:银行存款，中央银行票据，同业存单;国债，政策性、开发性银行债券，信用等级在投资级以上的金融债、企业(公司)债、地方政府债券、可转换债(含分离交易可转换债)、短期融资券、中期票据、资产支持证券，债券回购;养老金产品，上市流通的证券投资基金，股票，股权，股指期货，国债期货。

其中，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

董登新预计，第一批委托省份估计3至5个省（市），委托总规模在2000亿至3000亿元。他表示:“年底前地方养老金进入股市的可能性不大，即使进入股市，资金最多也就是委托投资总规模的10%，即200亿至300亿元。”

一些分析人士还告诉记者，目前关于养老金的资产配置还有个思路，就是由受托机构将受托资产按不同资产类别进行分类招标，比如一部分投资管理机构专门管理权益类产品，一部分投资管理机构专门管理固收类产品，还有一部分专注绝对收益类资产的管理。

这与企业年金管理的方式有部分相似之处。据悉，传统的企业年金管理模式为企业年金理事会委托若干家基金管理人管理资金，投资人组建多个投资团队，单个团队里再分为股票小组和固收小组，两组协调进行投资配置。

机构竞相角逐

实际上，养老金入市的消息早已引发众多投资机构的竞相角逐。

“养老金是老百姓的养命钱，有关方面对于养老金入市的态度非常慎重。”某家参与竞标的机构人士告诉记者:“我们先前准备的竞标材料有几百页，受托机构的人每一页都看得非常仔细，提出的问题都能切中要害。20多家机构这么多资料看下来，感觉他们把每家公司都挖了个底朝天。”

“我们从去年开始就着手为养老金入市进行筹备工作，目前已打造了自身的养老金组织架构，并成立了养老金管理中心。”北京某家基金公司相关负责人告诉记者。据悉，一些大型基金管理公司已在组织架构和团队搭建方面“先行一步”，积极布局养老金管理市场。

事实上，为了保障养老金“安全稳妥”入市，一系列配套政策也在逐渐落地。近日，财政部发布《社会保险基金会计制度(征求意见稿)》，公开征求意见。其按照基本养老保险委托投资业务核算需要，修订了“委托投资”、“应收委托投资收益”、“暂收款”、“暂付款”等科目核算内容及核算方式。业内人士表示，此举对社会保险基金的会计核算进行了系统规范，有利于养老金安全开展投资运营。

此外，国内机构管理社保基金和年金的专业投资能力也得到了业内的普遍认可。自社保基金成立以来，基金管理公司始终是其最重要的外部委托管理人，在目前全国社保18家委托管理人中，基金管理公司占了16席。全国社保基金成立以来收益回报惊人，这与基金公司等外部投资管理机构的出色业绩密切相关。