一位债券基金经理表示，目前资金面紧是由于央行在去杠杆操作。“12月份美国加息，不管是达成预期还是超越预期，人民币贬值压力都会更大，所以在这个时间窗口之前，债券先调下来，各家机构的杠杆都降下来。从短期情绪上来说，现在是可以买一点的，短期可能会有反弹。”

北京某债券型基金经理也表示，央行对于防风险、降杠杆和稳汇率的决心是决定此次资金紧张的程度和持续性的主要因素，如果央行坚定不移地推行MPA考核机制以防范金融风险，推升短端利率以降杠杆，坚持稳健的货币政策以稳汇率的话，债市会非常不乐观。

博时基金也表示，目前的大幅调整是对前期市场过度乐观预期的修正，是对前期过于单一脆弱的交易结构的扭转，宏观上看是市场蓄势的过程。蓄势的过程复杂曲折，潜在增速缺口重新面临扩张，出现阶段性的滞胀压力和内生积累的流动性冲击都会对收益率构成压力。蓄势的过程可能会持续到2017年二、三季度，后面要看“十九大”之后的政策定调。

对于目前市场调整，不少基金经理表示在减仓操作。据一位债券基金经理介绍，目前主要是“降低久期，降低杠杆”。他表示，当机会跌出来后，适当增加高息资产的配置，主要选择短久期、性价比好、高评级的券，包括银行存单。另一家基金公司人士表示在做买券等流动性安排。

也有部分基金经理表示提前做好布局。如北京一位债券基金经理就表示，下半年以来，一直对货币市场和债券市场相对看空，所以，组合的整体久期都很短，货币基金资产绝大部分是在12月到期，对年末的这波收紧应对会比较从容。

富国基金首席策略分析师马全胜表示，最近市场调整属正常回调，不是像2013年“钱荒”那么严重的情况，该公司在三季度已做了提前预判。

债券长期仍具投资价值

对于未来债市走势，多数债券基金经理认为明年是个平衡市，而且部分基金经理认为下跌就是机会。

马全胜表示，现在市场担心的是供需关系发生极大变化，但基于这个判定短期内市场极有可能存在超调，而超调之后反而是比较好的买入时机。这次调整力度还是比较克制的，预计期限不会太长，可能在未来为市场提供一个比较好的买入时机。

代宇表示，长期来看，债券仍具有投资价值:首先，理财依旧保持增长，虽然增速趋缓，但再投资的压力仍持续存在;其次，与其他发达经济体相比，我国债市收益率难言过低，仍有一定空间;第三，宏观经济短期稳定，中期仍有下行压力。与其他资产相比，债市风险调整后收益依旧具备优势。

融通基金固收专户投资总监赵小强表示，综合基本面、通胀面、资金面的情况来看，债券市场的利好因素还将存在，对明年的市场并不悲观。但是，由于短期因素的扰动，年末仍然存在一定压力，需要在调整中把握中长期机会。

兴全添利宝基金经理翟秀华认为，未来外汇流出和人民币贬值压力或许将成为制约央行放松的主要因素，预计国内市场流动性偏紧仍将持续一段时间，但中期债市仍然具有配置价值。从经济角度看，在动能未能切换前，地产的调控加码使得传统的经济动力不断减弱，补库存周期过后，经济或将重新放缓，利率上行有限。此外，前期过低的利率水平使得债券的固定收益属性有所减弱，经过本次调整后，债券将重新为投资者提供可观的回报。

沪上某中型公募债基经理也表示，债市受诸多利空因素压制，面临较大调整压力，短期债市的下跌恐怕还没结束。但中长期来看，对债券市场还是比较乐观的，风险充分释放有利于稳定预期、降低波动，当各个固定收益资产回归到相适应的价格水平后，投资者可以期望更加丰厚和稳定的回报。

不过，上述北京债券基金经理则偏悲观。他说:“债券市场牛市已不复存在，但熊市也有些距离，未来的市场更可能是一个大幅震荡的牛皮市，大的方向是收益率震荡向上。目前，国内基本面还没有强烈支撑紧缩货币政策的动力。从中期来看，随着美联储加息在即，货币政策被动紧缩可能还会持续。”