10月下旬以来，持续了近3年牛市的债市陷入深度调整，受此影响，债券基金净值也普遍呈现高位回落。据第三方统计，11月初以来，A股市场共有156只债券型基金成立，总规模超过两千亿元。这些新基金在债市“寒冬”中如何建仓，颇引人关注。

据上海证券报12月13日报道，对于今年11月之后成立的新基金而言，持币观望、谨慎建仓成为基金经理的普遍做法。多位债券基金经理表示，目前市场对于资金面的悲观预期，已成为推动债券长端收益率上行的主因。而临近年关，流动性持续紧张状况可能令脆弱的债市雪上加霜。

债券市场的持续下跌，给近年来规模快速扩张的老债券基金也带来不小的压力。“我在债市调整初期就把仓位降下来了，而且大幅缩短了久期，现在只敢配一些回购、短融等短端品种。”一位债券基金经理表示。

“市场仍然处于调整的过程之中，所以短期内，我们会采用较为稳健的投资思路。”近期结束募集的万家恒景18个月定期开放债券基金的拟任基金经理苏谋东表示。“我们会选择一些现金类资产以及短久期的债券做底仓配置，这些资产的利率风险低，收益确定性强，这类标的品种包括现金、回购、同业存款、存单、短融、剩余期限短的中票、企业债和公司债等。”

万家基金苏谋东指出，11月份成立的债券基金，大部分来自于银行的委外资金，但这些委外资金与上半年的来源不同。上半年的委外主要来自银行理财资金，资金成本比较高;而11月份的委外资金主要是银行自营资金，稳定性好，资金成本偏低。债市企稳后，这些资金主要会参与利率债、中高评级信用债投资，对中低评级信用债参与则相对较少，大量新基金的建仓对后期市场稳定也会起到一定作用。

“我们认为未来一年债券市场会有正收益。”上投摩根债券投资总监赵峰表示：“但是债市投资的收益率会明显下降，所以需要寻找更多资产来增强收益。年末资金面较为紧张，所以近期收益率有比较显著的上升。但是经过调整之后，来年的债券投资应该可以做得更舒服一些。”