据记者了解，部分机构加仓债基，机构定制基金也仍在如火如荼的发行中。“这次债市的波动并不会使得大的趋势产生变化。”杨明说。多数业内人士表示，未来公募机构化势在必行;机构定制基金或将更多样、更加规范、透明。

机构加仓债基 委外业务正常运转

由于债市的调整，近期债券型基金的净值也无可避免地产生波动。记者了解到，部分基金公司的确感受到了压力。同时，记者在摸底华南区域多家参与委外业务的基金公司后发现，多家公司实际的委外业务均在正常运转。

在基金发行方面，按照认购起始日来算，据Wind数据统计，11月新基金发行数量、规模均创下今年新高，共发行158只，规模达1787.56亿份;其中债券型基金发行72只，规模达1313.91亿份，为今年债基发行新高。

12月以来，仍有基金公司继续发行和设立机构定制债基，深圳一家基金公司本月一连成立多只机构定制债基;另据不完全统计，12月全国范围内仍有10余家基金公司在发行机构定制债基。

据Wind数据统计，截至12月20日，12月共有43只新基金发行，发行份额325.69亿份;其中，债券型基金发行16只，发行份额233.26亿份。上述公司相关人士告诉记者，其实债市调整从11月就开始了，而11月各家公司密集发行机构定制债基，也是为了提前冲击规模。

杨明告诉记者，他们和机构客户积极沟通，如实告知他们基金运作和净值变化的情况;如果基金出现亏损，则会将亏损产生的具体原因以及最新的投资策略告知客户。“他们是专业的机构投资者，都比较理解。我们的委外业务并没有发生什么变化。”杨明所指，其实是公司旗下委外产品没有发生业内所担心的大规模赎回的情况。

据悉，目前有公司的机构定制基金的确出现了一些赎回现象，但赎回金额都不超过2亿元，属于正常的申赎范围。同时，比较之下，记者了解到，深圳多家大型基金公司(其中多家公司今年的委外业务在全行业内比较突出)旗下的委外债基中，申购的金额普遍多过赎回，机构加仓债基的意图已渐渐明晰。某大型基金公司人士告诉记者，旗下多只定制债基近期都有机构资金流入，少则2亿元，多至数十亿元，比例都不大。

未来定制基金更透明多样

公募委外业务的飞速发展也使得业内开始产生了一些质疑的声音，例如公募定制基金同质化现象严重，银行委外资金有可能存在流动性风险、受托方普遍高杠杆导致价格波动较大等等。同时，近期监管部门对基金申报有了新的要求，也被公认为这是在对委外定制基金摸底。

有业内人士认为，当前委外投资还处在一个非常初级的阶段，势必会出现一些风险点。而当出现风险时，既不用回避，也不用一棍子打死，而是想办法去解决、控制，委外投资才有可能发展得更加完善。

基金年报和半年报数据显示，整个公募行业的机构投资者持有占比2015年末为57%，2016年中为60%左右，机构投资者已经超过了个人投资者的占比，成为公募基金的投资主体。南方某大型基金公司的固收负责人透露，目前他们的固收业务中，机构客户已经达到三分之二，未来有望占比更大。

某基金公司人士李磊(化名)透露，他们给机构投资者同时会提供专户和公募基金两种选择，但机构投资者往往更看重资金运转的效率问题，而公募基金的运转效率明显高于专户。从当前的趋势来看，机构定制基金或将以多种策略并行、形式更多样、同时也更加规范、更加透明的形式出现在大众视野当中。

记者了解到，大多数基金公司的定制基金，都是由单一的委托方所有;而有的公司也开始尝试将多方的机构资金引入同一只基金，让多方机构共同持有。

有业内人士表示，银行理财“资金池”也已开始转向增加权益投资部位，通过适当增加股票等弹性资产多元资产配置来提高收益，所谓的“固定收益+”的投资概念在银行委外招标中开始流行起来。深圳某基金公司人士告诉记者，明年委外业务的产品形式也不仅仅局限于债基。“现在我们的机构客户都对打新很感兴趣，明年可能会发行一些定制的“固收+多策略”的混合型基金。”□本报实习记者 姜沁诗