宏观经济L型走势，实体经济缓慢复苏。2016年以来，资产荒现象依旧持续，上市公司投资意愿大幅收缩，不少上市公司将精力转向了理财，根据东方财富(300059,股吧)choice数据统计，自2016年以来，共有890家上市购买了理财产品，几乎占据了A股上市公司的近1/3， 涉及资金1.07万亿。更有8家上市公司购买的理财规模超过百亿，购买理财产品超过百次的公司多达9家。

9家公司购买理财产品超过百次

农历新年刚过，不少手头有闲余地上市公司便迫不及待的买起了理财产品，仅2月6日一天就有安德利、弘亚数控、金洲管道(002443,股吧)和易事特(300376,股吧)等四家公司发布购买理财产品的公告。

其中金洲管道买入金额最大，金洲管道2月6日公告称：2017年1月25日公司全资子公司管道工业使用暂时闲置募集资金人民币1亿元购买“汇利丰”2017年第4092期对公定制人民币理财产品。此外，2017年1月26日公司以闲置募集资金人民币2400万元购买“蕴通财富·日增利32天”理财产品。第一个产品的预期年化收益率(扣除各项费用)为2.90%/年或2.60%/年;第二个产品的收益率则为3.40%/年。

2016年以来，有8家上市公司累计购买理财产品规模超过100亿，其中中国神华、新湖中宝(600208,股吧)和温氏股份位居前三，购买理财产品的资金分别达到310亿、277.2亿和254.1亿。

超过6成公司不止一次购买理财产品，9家上市公司购买理财产品的次数在百次以上，其中二六三(002467,股吧)、恒生电子(600570,股吧)和建研集团(002398,股吧)的次数更是超过200次，分别是284次、267次和242次。

从购买产品的类型来看，多数公司选择了保本型的产品，产品的收益多数集中在2.5%到4.5%之间。投资期限主要集中在1年之内，占比达到81.7%。从产品选择来看，浦发银行(600000,股吧)、中信银行和中行的理财产品最受欢迎。和此前相比，上市公司更懂得分散风险，一些外币理财购买规模占比逐渐扩大。

从目前的到期收益来看，芭田股份(002170,股吧)最会理财，已到期理财产品的累计收益达到24.7亿元，而根据芭田股份近期的业绩预告，2016年度预计公司归属于上市公司股东的净利润仅为8734.62万元到1.59亿元，理财收益已成为历年来增厚上市公司业绩的法宝。

为何上市公司如此热衷“理财”?多数上市公司的解释都是：本着股东利益最大化原则，为提高闲置募集资金使用效率。

“公司手头有钱，就是不知道干什么，我们的主营业务是公用事业，但是目前行业不景气，扩大产能及大概率亏损扩大。因此暂时把钱放到理财产品上，虽然收益不高，但是好过存定期。”广东省内一家上市公司的高管对21世纪经济报道记者表示。而据记者了解，有类似情况的公司不在少数。

募集资金成购买理财产品主力

上市公司热衷理财，但钱从哪里来，根据上市公司的公告，1.07万亿的理财资金中，除了自有资金之外，来源于募集资金的比例达到56.6%，占比超过一半。如上文提到的金洲管道用于购买理财产品的1.24亿资金便是来自募集资金。

平潭发展(000592,股吧)也于2月4日表示，2017年内将会使用部分闲置募集资金购买安全性高、流动性好的保本型银行理财产品，购买理财产品的最高存量额度不超过人民币11亿元，在上述额度内资金可滚动使用。而根据平潭发展的公告，2015年底公司才刚刚进行了定向增发，募集资金总额为20亿。

上市公司使用募集资金购买理财产品，与2012年底证监会发布了《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》有直接关系。煜融投资总经理吴国平对21世纪经济报道记者表示：该指引适度放宽了上市公司闲置资金的使用范围。在该指引发布前，上市公司购买银行理财产品只限于公司自有的闲置资金，不能使用募集资金。事实上，也正是在2012年之后，上市公司购买的理财产品金额才迎来爆发式增长，基本上每年保持两位数以上的增幅。

针对上市公司使用自有资金或募集资金理财一事，市场的观点不一。有人士认为目前实体经济疲弱，并不适合盲目扩张，上市公司通过理财产品提高资金使用效率无可厚非。但是也有人士认为，上市公司“不务正业”、“购买理财产品这种行为其实在新上市公司中最为常见，上市之后融了一大笔钱，不知道去干什么，不少公司将资金用于投资理财产品。但这完全背离了投资者为上市公司募资的本意，原本投资者是希望上市公司能够干好自己的主业，资金效率最大化，如果是购买理财产品，投资者自己买就行了，何必要通过上市公司买。”广州一家私募负责人接受21世纪经济报道记者采访时表示。

这一现象也引起了管理层的关注，今年1月20日在证监会新闻发布会上，证监会明确表示目前再融资市场出现了很多问题，比如部分并不十分缺钱的上市公司过度融资，导致公司募集资金大量闲置最终变成理财资金或者用于补充流动资金;还有就是融资结构不合理，定增募资占主导，配股和债券募资占比较少，募集资金使用多变，随意变更募投项目的上市公司比比皆是。

“肯定需要管理，用自有资金参与理财当然无可厚非，但是用募集资金的钱去参与购买理财产品显然说不过去， 2016年IPO及再融资合计1.33万亿元，同比增长59%。但是这些资金是流入到了实体经济中去，还是变成了理财产品，确实需要好好查查，购买理财产品的资金达到万亿，数目确实不小。”华南某投资机构董事长李先生对21世纪经济报道记者表示。