自去年12月28日阶段性见底以后，港股便开启了一轮如火如荼的反弹行情。截至3月16日，今年以来恒生指数累计上涨10.4%，同期上证指数涨幅仅为5.33%。作为南下资金的主力军，在QDII额度受限的背景下，公募基金纷纷加大了沪港深主题基金的布局力度。多位基金经理表示，相对于全球主要股市来说，港股估值处于历史低位，因此现在仍是布局港股的较好时机。

公募发力沪港深基金

近来港股的高歌猛进，离不开内地市场源源不断的“活水”供给。数据显示，今年3月7日以来，沪港通中的港股通重新回到资金净流入状态，且近3个交易日的资金净流入金额均超过10亿元人民币。此外，深港通中的港股通则自开通以来，始终呈现资金净流入。

作为南下资金的主力军，在QDII额度受限的背景下，公募基金纷纷将目光瞄准了沪港深主题基金。据了解，目前市场上含有“沪港深”字样的公募产品数量达到58只(ABC分开计算)，其中有8只成立于2015年，其余均成立于2016年之后，尤其是在2016年下半年，沪港深基金的发行与成立更是进入密集期。

今年以来，又有博时沪港深价值优选、平安大华中证沪港深高股息、前海开源沪港深强国产业等9只沪港深基金相继成立。据记者简单统计，目前沪港深主题基金的资产管理规模已超过300亿元。

此外，正在募集的基金中，还有招商沪港深科技(000021,股吧)创新混合、前海开源沪港深裕鑫、恒生前海沪港深新兴产业精选等多只沪港深基金。而证监会3月14日公布的基金募集申请核准进度公示表显示，目前已提交申请、正等待批复的相关产品还有26只。

事实上，伴随着恒生指数的一路上扬，今年以来沪港深基金的整体收益率始终在各类产品中处于领先位置。东方财富(300059,股吧)Choice数据显示，今年以来截至3月15日，共有15只普通股票型基金的收益率超过10%，其中6只为沪港深主题基金，而嘉实沪港深精选股票更以14.4%的年内涨幅排名首位。

中资股最受青睐

在沪港通、深港通十大活跃成交股排行榜上，上榜次数最多的港股标的多为中资股。例如，在沪港股通中，腾讯控股、吉利汽车、建设银行(601939,股吧)今年以来分别上榜41、31和28次，远远领先其他港股标的。而在深港股通中，成交最活跃的也多为中兴通讯(000063,股吧)、比亚迪(002594,股吧)股份等中资股。

“沪港通、深港通资金对一些中资股的估值，已经在起主导作用。”一位港股策略分析师指出。在他看来，尽管港股市场目前仍以外资机构投资者为主，但未来内地资金在港股市场中将越来越掌握话语权，特别是在一些海外投资者关注度不高的中小盘成长股中，这一趋势将更加明显。

一位今年业绩排名靠前的沪港深基金的基金经理表示，他的选股逻辑可以归结为简单的一句话，即估值便宜、且有边际改善。“在挑选港股标的时，我希望挑到那些既能有业绩增长、估值又有可能扩张的标的，相对于一线大蓝筹，我更喜欢的是二线蓝筹股，因为它们更有潜力。”

谈及对于港股后市的看法，上述基金经理表示，虽然市场上仍有很多分歧，但他个人持乐观态度。在他看来，目前市场环境总体温和，海外股市平稳上涨，美元没有继续大幅升值，且内地经济企稳。此外，每年3、4月份为年报、季报公布期，预计不少公司的盈利预测将高于预期，而分析师将纷纷上调全年的盈利预测，这也将在微观上推动指数上涨。

在沪上一位基金分析师看来，港股吸引资金持续流入的原因之一，在于估值较低。他指出，目前港股的平均市盈率在12倍左右，而A股估值最低的上证综指在16倍左右。从历史数据来看，相对于全球主要市场，无论从市盈率还是市净率来看，香港市场均处于相对低点。

前海开源沪港深蓝筹精选混合基金经理曲杨表示，估值就像弹簧，目前港股估值压在了非常低的水平，但不管是哪个力开始减小，港股估值均值都会扩张。从中长期角度来看，他认为港股估值现在处于历史的底部，而且未来这个趋势非常明确，因此现在正是布局港股非常好的时机。

与此同时，不少私募机构也在加大港股的研究和投资力度。巨杉资产指出，A股港股化和港股A股化的趋势已经比较明确，在两类市场中配置价值低估的资产，会成为中期趋势。在能够配置沪港通和深港通的基金产品中，他们将积极寻找港股的投资机会。⊙记者 王彭 ○编辑 于勇