在严格的监管之下，基金子公司原有的以通道业务为主的发展模式难以为继。痛则思变，越来越多的基金子公司开始积极探索新的业务模式和发展方据记者了解到，部分子公司将目光投向私募FOF。

不过，临时布局这一业务领域，仍要面临人才短缺、基础设施不完备、机构资金难募集等多重困难。面对发展障碍，子公司探索新方向的脚步也颇带犹豫。

试水私募FOF

根据基金业协会最新发布的数据显示，截至一季度末，基金子公司管理资产计划13010个，资产99136.72亿元。相比去年底，产品数量减少1484只;规模缩水5894.19亿元，降幅为5.6%。

自通道业务受限后，基金子公司管理规模每日俱下，但5.6%的降幅并不算较大滑坡。究其原因，有基金子公司人士认为，通道被限是监管层出于风险的考虑，除了通道业务之外，子公司还有其他业务可以选择。

私募FOF便是其中一种。“现在已有子公司在做FOF产品，我们也在考虑这个方向，毕竟要寻求转型总要多渠道尝试。”沪上某基金子公司人士对记者表示。

一家规模前十的基金子公司人士对记者表示，行业内的动作传播比较快，早在有基金子公司摸索私募FOF的时候，业内就已对此类产品进行调研，发现有一定可操作性。

也有基金子公司早就有所布局。据了解，有北京的基金子公司从2014年12月便开始筹备FOF团队，2015年开始正式运作，如今规模已有十多亿。

沪上某基金子公司人士则表示，公司此前已在布局投资一级市场的FOF产品，不过，目前尚未做出规模。

同样沪上一家基金子公司高管透露，目前业内确实有为数不少的公司已开展或准备开展FOF业务，但发行产品的量仍较少。

新业务存多重挑战

转型往往伴随着阵痛。布局FOF业务对于子公司来说并不容易，在业内人士看来，在募资和人才储备等多方面都存在挑战。

某基金子公司负责FOF业务的投资经理表示，目前FOF业务比较难做，主要还是市场表现不好，股债均处于调整过程中，这种行情下很难取得理想的收益。在这个时点新布局FOF业务，还要面对人才的稀缺问题，同时懂股票、债券、商品等领域，能够合理配置资产的FOF投资经理奇缺。此外，基础设施方面也不完备，缺少能够判断出优秀子投顾的评价系统。

一家正考虑探索这一业务的子公司表达了对募资的顾虑。在该公司内部人士看来，子公司发行FOF，面对自然人发行的话体量很难做大，小规模的产品很难配置。而面对机构投资者，缺乏FOF运作经验的子公司又很难给出很好的匹配。

据了解，提早布局的公司在取得银行信任方面较有优势。上述投资经理表示，公司募资获得银行的认可，一方面是因为团队较为专业，在路演中能够得到专业投资者的信任;另一方面，理念先进的银行也开始尝鲜，寻找下一个增长点，愿意用部分盈利资金投资FOF，寻求FOF行业发展过程中的红利。

上述布局一级市场FOF的基金子公司内部人士也表示，子公司做此类产品存在一定劣势。一个资管计划很难募集到大规模的资金，还需要套用有限合伙做结构化产品，但又很难找到合适的公司做GP。“做股权投资可能是未来的发展方向，但公司还没有准确的定位，没有下定决心大力去做。”该人士表示。

在探寻主动管理型业务中，除了FOF产品，也有子公司考虑成立私募基金，布局私募证券投资业务。“不过，要挖角市场上有业绩的基金经理也要付出代价，如果放弃奔私选择基金子公司，可能会提出股权上的要求，但基金子公司股权比较分散，用股权吸引人才加入的模式也较难实现。”沪上某基金子公司人士表示。