5月份A股市场缩量下行。股指于5月中下旬低位止跌后反复震荡整理，但由于月初调整幅度较大，股指月度表现依然疲弱。

根据众禄研究中心仓位监测，偏股型基金平均仓位为78.25%，较4月底降低1.70%，纳入统计的共193只股票型基金，平均仓位为89.81%，较4月底降低1.11%;共442只指数型基金，平均仓位为92.53%，较4月底大幅降低0.24%;共1856只混合型基金，平均仓位为52.39%，较4月底大幅降低3.01%。

从基金当前持仓情况看，截至5月底，基金配置比例居前四位的行业是电子、食品饮料、医药生物和家用电器行业，其中股票型基金配置比例分别为14.62%、12.62%、8.46%和6.67%，混合型基金配置的比例分别为8.03%、7.79%、4.00%和4.22%;基金配置比例居后四位的是化工、商业贸易、纺织服装和电气设备，股票型基金配置比例分别为0.36%、0.42%、0.46%和0.84%，混合型基金配置的比例分别为0.21%、0.29%、0.41%和0.12%。

从基金加减仓情况来看，基金5月份主要加仓了电子、机械设备、轻工制造和银行四个板块，股票型基金加仓幅度分别为6.28%、1.46%、1.01%和0.62%，混合型基金加仓幅度分别为3.81%、0.53%、0.60%和0.24%。基金主要减仓的行业是公用事业、房地产、家用电器和建筑装饰四个行业，股票型基金分别减仓的幅度为2.17%、1.54%、1.30%和1.24%，混合型基金减仓幅度分别为1.15%、0.90%、1.24%和0.78%。

众禄研究中心认为，近期市场弱势调整是多因素共振的结果，包括金融监管、政策收紧预期、美联储加息预期升温以及大股东减持等因素叠加，市场估值中枢下移以及大盘蓝筹股估值上移矛盾突出，导致市场走出“趋势性走弱、结构性走强”的行情，价值驱动逐步占据主导，且市场大幅调整后下行风险已充分释放，政策趋暖以及资金面保持平稳，均有助于股指在调整后展开修复行情，不过驱动股指大幅反弹的因素尚未出现，股指修复力度和空间难以超出市场预期，建议投资者继续以逢低布局思路把握市场结构性机会。