明明是交易最为活跃、流动性最好的品种之一，偏偏要通过大宗交易折价11.20%进行，创业板ETF昨日卖方的这一举动，让业内人士也颇为费解。

这是创业板ETF基金在大宗交易市场的“首秀”，然而，带来的却是一连串疑问。

创业板ETF

首现大宗交易

创业板ETF(159915)的全称是“易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金”，该基金成立于2011年9月20日，2011年12月9日上市。

根据深圳证券交易所昨日披露的大宗交易数据，创业板ETF在大宗交易市场成交1732.69万元，成交价为1.53元，成交量为1131万份。深圳证券交易所的数据同时显示，买方营业部为“国金证券股份有限公司上海浦东新区芳甸路证券营业部”，卖方营业部为“安信证券股份有限公司深圳分公司”，买入金额和卖出金额均为1732.69万元。

在二级市场上，创业板ETF昨日盘中最低价为1.699元，最高价为1.728元，收盘价为1.723元，全天成交金额为3.75亿元，涨幅为1.23%。对比一下上述数据，创业板ETF在大宗交易市场折价幅度为11.20%，大宗交易市场的成交额占二级市场成交额的4.62%。

值得一提的是，这是自创业板ETF成立以来首次现身大宗交易市场。

深圳一家大型基金公司一位指数基金的基金经理向记者表示，ETF基金一般都是流动性比较好的，很少出现在大宗交易市场，如今创业板ETF首次现身大宗交易市场，实为罕见。

折价高达11%

背后有何玄机?

对于一个流动性较好的交易品种，为何出现在大宗交易市场，引起了业内人士的疑惑，关键是在大宗交易市场折价率高达11.20%。

上海一位知名基金研究员认为，昨日创业板ETF在大宗交易市场成交额为1732.69万元，占到二级市场全天成交额的4.62%，这一交易量在二级市场承载量不够，冲击成本较大，甚至影响基金正常运作，而在大宗交易市场一把成交，买卖起来要方便得多。

不过，某基金研究中心首席分析师认为，ETF是个非常透明的市场，如果机构资金想抄底创业板，直接通过二级市场买入创业板ETF就可以，不存在流动性的问题，创业板ETF现身大宗交易让人有点想不通。

创业板ETF基金2016年年报显示，该基金持有乐视网519.39万股，持仓市值1.86亿元，占其持仓股票市值比为3.61%，占基金净值比为3.53%，占流通股份比为0.41%。

上海一家基金公司的量化投资部总监认为，乐视网停牌前最后一个交易日是今年4月14日，至今已有2个月的时间，其间创业板指下跌4.87%，很多创业板个股跌幅远甚于创业板指数的跌幅，卖方如果从基金公司赎回1131万份的创业板ETF基金，得到的是组合内的一揽子股票，其中当然包括处于停牌的乐视网，乐视网卖不出去，卖方也就无法全部兑现成现金。同时，ETF基金在二级市场的流动性，并不如想象的那么好，1131万份的创业板ETF基金在二级市场得分几笔才能卖掉。而对于买方来说，通过大宗交易市场买入折价11.20%的1131万份创业板ETF基金，再通过二级市场卖出，很容易获得一个较为理想的收益率。

一家大型基金公司的一位ETF基金经理表示，ETF一直是二级市场最为活跃、流动性最好的品种之一，1700多万元的交易量完全可以交易，不存在冲击成本。通过大宗交易市场，小幅折价还说得通，但折价高达11.20%，就让人费解了。

“卖方并不傻，这么高的折价率，二级市场完全卖得出去，为什么通过大宗交易市场?从道理上来说，无论如何都说不通。”这位基金经理认为，卖方可以直接从基金公司赎回创业板ETF基金，也可以通过二级市场直接卖出，“如果是纯粹的利益考核，绝对不会这么做。”上述基金经理对这一现象颇为不解。