近年来不断有人感叹公募基金“话语权”旁落，而在今年“冰火两重天”的市场中，公募基金凭借价值挖掘，实际上引领了A股的投资。

从今年初重仓大消费，到二季度大手笔加仓大金融，再加上对消费电子和新能源汽车产业链的深入挖掘，今年以来偏股型基金中有近百只收益超过20%。对于后市而言，基金认为，市场的风格有望趋于多元化，包括成长股、周期股、消费股都有表现的机会，尤其是一些被“错杀”的成长股，可以从中逐步挖出真正的“金子”。

引领市场投资方向

一位资深的私募基金总经理近日表示：“市场喜欢拿公募基金当反向指标，但这很可能是错误的。我当年在银华时做过一个统计，与大家普遍的想法相反：平均来看，公募基金重仓股，在接下来的一段时间，依然会跑赢大盘。而且，越是熊市，效果越是明显，牛市反而效果不明显。当潮水退去时，专业机构，还是会显出专业性。”

事实上，从今年年初至今，公募基金的布局，一直引领市场的方向。

从年初的布局来看，公募基金大手笔加仓大消费，对消费股的配置，达到相当高的水平。一季度基金重仓持有的个股中，持有市值排名最前面的5位，均被大消费股所占据，如格力电器(000651,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858,股吧)、美的集团等，足以体现基金对于大消费的偏爱。

到了今年二季度，基金则开始大幅提升金融股的配置，尤其是集中加仓了保险龙头股和银行股。从基金前50大重仓股来看，共计9只金融股。

据国金证券(600109,股吧)统计，基金对于大金融的持仓，已经连续4个季度回升，目前银行和保险行业的仓位处于历史中位。消费股中，白酒、家电行业仓位二季度持续回升，目前家电行业仓位处于历史高位，白酒行业仓位也处于2013年以来的高位。

此外，基金对于电子行业仓位不断攀升，目前处于历史高位。据悉，基金二季度主要加仓了电子制造等领域，如大族激光(002008,股吧)、三安光电(600703,股吧)、大华股份(002236,股吧)、欧菲光(002456,股吧)、歌尔股份以及海康威视(002415,股吧)等。

基金“赚钱效应”初现

据东方财富(300059,股吧)Choice数据统计，截至7月26日，今年以来偏股型基金整体取得了4.48%的正收益，其中，近100只基金今年以来净值涨幅超过20%。

具体而言，国泰互联网++股票今年以来净值涨幅达到了33.6%，暂居偏股型基金业绩排名的榜首，此外，易方达消费行业股票、华安策略优选(040008,基金吧)混合、东方红沪港深混合、嘉实沪港深精选股票以及广发沪港深新起点股票等5只基金，今年以来净值涨幅均超30%。

从上述基金的名称可以看出，今年以来基金除了受益于对于A股结构性机会的前瞻性配置外，还有很大一部分收益源于对于港股的投资布局。

沪上一家小型基金公司的研究总监对记者表示，据其近期在多地与银行理财经理以及基金投资大户沟通交流发现，今年多数散户在A股的“战绩”并不好，如果结构性行情持续，未来依旧需要靠选股的阿尔法收益取胜，那么A股市场的去散户化的趋势将得到强化。

据其透露，随着基金“赚钱效应”出现，今年该公司旗下正在发行的偏股型基金开始放量，未来会有更多的散户通过购买基金来分享结构性行情的机会。

后市风格趋于多元

2016年四季度以来的最近3个季度，局部赚钱效应体现在大盘股上，后市来看，那些基本面良好、被“错杀”的中小盘将开始被基金逐步关注。在部分基金经理看来，虽然市场风格难以切换，但未来一段时间，市场风格有望趋于多元化，包括成长股、周期股、消费股都有表现的机会。

沪上一位绩优基金经理认为，下半年的某个时刻，风格一定会走向均衡，这也意味着，下半年成长股的机会也会逐步显露。据悉，其近期已经开始对一些绩优成长股进行小仓位布局。

从成长性来讲，在整个实体经济偏弱的大背景下，成长性更高的小盘股更具有稀缺性。长信金利趋势(519995,基金吧)的基金经理表示，其组合配置的重点将是成长性良好、估值合理、前期跌幅较大被“错杀”的股票。

财通多策略精选基金经理认为，严重追求业绩确定性的市场已经过去，未来将综合考量成长空间、短期增速、增长逻辑及持续性等方面，将目光重点放在新能源汽车、电子、部分小家电、汽车零配件等行业。记者 吴晓婧