股权投资市场在2018年开年即遇冷，投融资形势急转直下。整体来看，无论从投资的案例数量、金额，还是募集的基金数量、资金体量，与去年同期相比均有下降。

投融资行情同比下滑

清科私募通数据显示，在投资方面，2018年前两月共发生投资案例数量1033起，涉及投资金额合计2108亿元;而去年同期投资案例数量2129起、投资金额共2593亿元，同比分别下降51.48%、18.7%。

业内人士认为，VC/PE行业近年来的迅速发展，确实给行业带来了一些泡沫。“大大小小的投资机构涌现，从业人员急剧增加，造成市场鱼龙混杂，而这一两年来监管日趋严格、行业逐渐规范，股权投资市场也在自我净化。”某PE机构合伙人分析道。

中国基金业协会数据显示，截至目前，已备案的私募股权、创业投资基金管理人共13532家。据悉，股权投资圈内对这一数据的共识为30000家左右。

并购退出频发

尽管股权投资市场开年“募”“投”遇冷，但“退”这个环节似乎并未受到太大影响。

据清科私募通数据显示，2017年1月-2月股权投资退出案例共计224起，其中IPO退出156起，并购退出60起，回购退出6起，股权转让退出2起;而今年前两月退出案例与去年同期相当，共计217起，除了1起股权转让退出案例，IPO退出和并购退出的案例数量与去年有较大差异，前者为83起，后者为133起。

IPO退出案例数量比去年开年大为减少，这与IPO审核通过率直接相关。数据显示，去年前两月发审委审87过72，通过率高达82.76%;而今年前两月如此高过会率显然望尘莫及，1月IPO过会率创新低,仅为36.7%，两月合计审97过55，过会率56.7%。过会率降低，通过IPO退出的股权投资案例自然也相应减少。

在退出案例数量旗鼓相当的情况下，并购退出案例却同比大增122%。对此，上述PE机构合伙人认为，主要还是与IPO相关。一方面，开年的IPO低过会率给机构退出造成了压力，部分转求并购退出;另一方面，近两年的IPO提速炒热了Pre-IPO投资，项目估值水涨船高，投资获利空间逐渐收窄，甚至出现价格倒挂现象。因此部分主投Pre-IPO项目的机构转而与上市公司成立并购基金，将并购重组作为重要退出方式。见习记者 汪莹