随着公募基金公司和基金产品大扩容，小微基金和清盘基金的现象备受市场关注，与此同时，小微基金公司生存艰难。

多位接受证券时报记者采访的业内人士透露，部分次新公募公司成立后渠道难做，规模萎缩，人才流失，面临较大的生存难题，部分公司拟考虑为公司补充资本金以度过“市场寒冬”。

超四成基金公司

公募规模不足200亿元

据北京某次新公募高管近日透露，目前华北两家次新公募基金公司发展很困难，公司成立两年公募管理规模在10个亿上下，可能需要补充资本金才能继续运作。

这位高管分析，次新公募基金在发展上面临很大的困难，一方面是因为近两年资本市场波动较大，股市景气度较差，债市择时难度也增加，新公司成立后新基金面临发行困难、业绩难做的窘境;另一方面，与公司和核心管理团队的资源禀赋、发展战略也存在一定关系。

沪上一家银行系公募基金经理也表示，现在小微基金公司也越来越多，不少基金公司只有几个亿甚至几千万的公募管理规模。然而，一家公募的固定成本一年至少需要4000万元，以此来推算，一家新公司要维持运营，至少要有100亿元规模的债基和50亿元规模的权益类基金，如果考虑到尾随佣金的因素，公募总规模需要达到150~200亿元，公司才能盈亏平衡。

天相投顾数据显示，截至今年三季度末，目前公募管理总规模低于200亿元的公司为55家，在128家具有公募资格的机构中占42.96%，有16家机构公募规模甚至低于10亿元，其中的11家成立于2015年以后。

上述基金经理对此表示：“公募行业的马太效应日趋明显，这些小微基金公司未来能走多远是值得市场关注的，随着资管行业竞争激烈和牌照红利的消退，缺乏市场竞争力的新公司的冬天也许才刚刚开始。”

需根据公司资源禀赋

发挥优势

作为人才和智力密集型行业，公募基金拥有的核心人才、资源和渠道都对公司的成功运营至关重要。

据上述北京公募高管观察，近两年成立的次新公募主要分三类：一是具备机构股东的，公司在发展上有股东资源的支持和核心管理团队的人才输送，压力相对较小;二是私转公的，有客户和渠道资源，也有公司管理经验和产品历史业绩，在渠道开拓上更容易进入银行等大渠道的“白名单”，产品管理上有经验，管理团队经过了长期磨合，有利于公司发展;三是基金从业者创业设立公募基金，这类机构有一定的管理经验和资源，但多数属于自然人股东，缺乏实力雄厚的股东支持，资源相对匮乏，对接渠道难度较大。

“各家公司的资源禀赋不同，新公司要想发展起来，需要充分利用自己的优势。”这位高管称，“有的公司有好的股东背景，有的公司有优秀的投研人才，有的公司有银行、互联网渠道的人脉，这都是公司发展的优势，只有扬长避短才能形成发展合力。”

作为次新公募基金公司，人才流失现象也是他们不得不面对的问题。

据一家次新公募人士透露，他所在公司成立两年来，年均离职率大约20%，这一数据低于次新公司的行业离职率，“由于新公司还在成长期，员工激励不到位，团队需要磨合期，未来公司的成长性尚不明朗，这些都是员工离职的关键因素。”

北京上述次新公募高管则认为，许多人谈到人才战略，言必称工资、奖金、股权激励，但这只是人才激励的一部分。人才战略是一个系统工程，需要有良好的企业文化、正确的公司战略、科学的管理模式和人性化的工作环境，满足人才不同层次的需求。“小公司成立初期拼薪酬、拼股权激励都不是最好的策略，我们与大公司没有办法竞争，只能产生财务的窟窿。我们在人才战略上会更加注重中长期的利益安排，高管也定位成为人才成长做好服务的管理者，尽力为人才提升能力和业绩创造更好的环境。”

数据来源：天相投顾、Wind 李树超/制表 周靖宇/制图

证券时报记者 李树超