进入11月份，A股市场出现企稳回暖迹象，机构投资者普遍看好第四季度投资机会。不过，日前，根据私募排排网发布的最新数据显示，11月份私募仓位普遍有调整迹象，目前私募平均仓位为57.84%，比10月份同期平均62.50%的仓位环比下降近4%，处于中低水平。

机构认为，从目前外围市场走势来看，世界各主要市场指数有趋稳迹象，相对A股市场影响来看，边际效应有所减缓，尤其是经过最近的反弹周期后，市场信心有所恢复;具体到板块配置方面，私募最看好芯片、5G等科技类板块，主要是基于此前每次指数反弹，此板块都会有所表现。

满仓配置私募不足两成

虽然资金面在四季度有所配资机构投资者抄底操作，但在经历指数长时间的下跌与10月份的重挫后，这些利好并未太多提升私募基金经理的投资信心。日前，私募排排网发布的11月份中国对冲基金经理A股信心指数显示，当月机构投资者信息指数为122.29，环比下降0.47%。出于对系统性风险的警惕与防范，私募基金经理对11月份市场预期是乐观偏谨慎。

通过平均仓位的调查，私募排排网发现，虽然10月份有公募高呼全面加仓，但同时也有私募在进行减仓操作。总体来看，超过半数私募(即52.54%)乐观看待11月份行情，其中有6.78%是极度乐观，仅有7.63%私募对11月份行情持悲观态度，剩余近四成私募则未做表态。

从仓位配置来看，11月份私募平均仓位为57.84%，比10月份同期的62.50%仓位环比下降近4%，处于中低水平。具体仓位分布来看，五成以上仓位与满仓状态的私募占比均有一定下降，其中前者由上月的20.49%下落至17.80%，后者由上月的54.92%下落至48.3%。

具体仓位分布来看，调查显示，17.80%的私募目前处于满仓状态，相比上个月的20.49%有所下降;66.10%的私募保持五成仓位，高仓位的私募占比和上个月变化不大;另外，有33.90%的私募处于半仓以下，其中5.08%的私募处于空仓观望状态。整体来看，私募基金的仓位并没有大幅的提高，反而有所回落，而且整体仓位仍旧偏低。可见私募基金经理对11月份的行情仍旧是持乐观偏谨慎态度。

对于11月份仓位的增减，有40.68%的私募计划可能会加仓，而在10月份的调查中，加仓私募占比为31.97%。

首选芯片和5G等科技类板块

进入11月份，目前世界各主要市场的指数有趋稳迹象，且从最近外围市场对A股的影响来看，边际效应有所减缓。而反观国内市场，经过最近的反弹周期之后，市场的信心有所恢复，市场成交量也有明显放大迹象。

从近期市场热点板块来看，券商板涨幅居前，但是题材股的持续性并不强，市场的炒作方向在于超跌反弹与消息面的利好。具体到板块配置方面，从调查结果来看，私募看好排在前列的芯片、5G等科技类板块，原因是参照此前每次指数反弹，该板块都会有所表现;其次是煤炭、钢铁、有色等周期股。此外，近期调整幅度较大的白酒板块也受到私募关注，如果白酒股接下来再次回调，调整到位之后，更具估值优势，仍旧具备长期的投资价值。

星石投资组合投资经理袁广平表示，目前市场较低的估值已经充分消化了上市公司业绩回落的预期，因此，尽管三季报盈利有所回落，但在政策呵护情况下，并没有对股市产生明显的负面冲击。根据历史经验来看，市场底也通常领先于业绩底1个季度至3个季度，因此，未来市场整体盈利仍有放缓的压力，但是对股市的影响或将会边际递减。

北京和聚投资分析认为，公司在投资策略上逢低坚定布局核心品种，兼顾结构性波段机会。当前A股市场整体系统性风险大幅向下的概率不大，重点看好行业景气维持高位、业绩具备向上弹性的核心品种，坚定做好逢低配置，如化工行业细分龙头公司。未来市场的短期波动大概率取决于政策驱动，而市场演绎的方式大概率以结构化的形式展开，如对民营企业过度悲观转为情绪修复，操作上需要兼顾结构性波段机会。本报记者 王 宁