尽管我国能够进行投资运营的养老金资金总量已经达到2万亿元左右，不过截至2018年底，17个省区市委托投资的基本养老保险基金累计只有8580亿元，而到账的资金则为6050亿元。

2月23日，在第五届全国社会保障学术大会上，人社部基金监督局局长唐霁松表示，当前我国养老金委托投资规模只占到了基金积累额的15%，还有大量的养老保险基金存在银行或是购买国债。随着我国老龄化程度的加深，养老保险基金保值增值的风险也在加大。

对于地方在养老金投资运营上表现得并不积极的现状，唐霁松表示，当前养老金投资运营面临的情况是：一方面面临降低费率，另一方面资金收支缺口逐渐增大，这使得地方委托投资的积极性受到了影响。由于各地发放养老金的责任很大，有些省份虽然有积累，但不愿意拿出来投资。

对此，中国社科院世界社保研究中心秘书长房连泉接受《每日经济新闻》记者采访时表示，解决养老金投资运营比例不高的问题，最好的办法是实现养老金全国统筹。当前正在研究将中央调剂金上解比例从3%起逐年上调，每年上调1个百分点，达到一定比例后再推进全国统筹。

地方对养老金“入市”意愿不强

关系亿万百姓“养命钱”的养老金，一直是社会关注的焦点。此前在受到“躺着贬值”的诟病之后，2015年出现了转折——当年8月23日，国务院正式发布《基本养老保险基金投资管理办法》，为养老金保值增值指明了方向。

人社部副部长游钧曾指出，到2014年年底，养老基金的累计结余是3.5万亿元。另外，考虑到要留足当期的支付准备金，据此大致测算，能够用于投资的资金总量在2万亿元左右。如果未来基金规模能够持续增长，这块投资资金量还会有一定的增幅。

4年时间过去，养老金投资运营情况如何?来自人社部的数据显示，截至2018年底，累计已有17个省区市委托投资基本养老保险基金8580亿元，已经到账的资金达到6050亿元。在这17个省区市里面，有9个启动了城乡居民基本养老保险基金的委托投资，合同金额是773亿元。

与之相对应的是，截至2017年末，基本养老保险基金累计结存5.0万亿元，其中城镇职工基本养老保险基金累计结存4.4万亿元，城乡居民基本养老保险累计结存6000亿元。

唐霁松表示，为了应对基金投资运营风险，应当推动养老基金投资运营规模不断扩大，引导地方树立长期投资的理念，鼓励地方继续并扩大基本养老金的委托投资规模。

房连泉介绍，养老金入市比例不高，这是很长时间以来就存在的问题，由于涉及地方利益，而且大部分有结存的地方主要是依靠财政补贴才有累计结存，因此能抽出资金进行投资运营的地方并不多。

中央调剂金比例将逐步提高

目前，我国基本养老保险的统筹层次仍然不高，大多数仍停留在省或地市一级，地方扮演着养老金投资运营的主要角色。

以我国养老金累计结余规模最多的广东省为例，截至2016年，广东养老基金累计结余达到7258亿元。同时，《全国社会保障基金理事会社保基金年度报告(2016年度)》显示，2016年末，广东委托资金权益1213.79亿元，其中委托资金1000亿元，累计投资收益331.57亿元，扣除按合同约定返还首个委托期2年期应得收益117.78亿元后，首个委托期满至2016年末的投资收益累计为213.79亿元。

房连泉认为，要解决地方的积极性不高的问题，最好的办法就是推进养老保险全国统筹。一旦实现全国统筹，养老金全部归集到中央财政，结存的资金可以最大化进行投资运营。

“但是，实行养老金全国统筹的工作难度比较大。如果全国统筹，养老金收支的负担都在中央财政，地方财政的责任会大幅缩小，而解决养老金收支压力需要地方积极规范征收。”房连泉说，现在提出的思路是先实现省级统筹，再慢慢实现全国统筹。

房连泉进一步表示，去年6月有关部门提出建立企业职工基本养老保险基金中央调剂制度，这是全国统筹的一个过渡。据了解，下一步将会逐步提高上解比例，从3%开始每年增加一个百分点，当达到一定规模之后，再推进全国统筹。每经记者 李彪