去年，监管部门要求基金公司做好分级基金清理工作，根据清理时间表，2019年6月底，总份额在3亿份以下的分级基金应完成清理，总份额在3亿份以上的分级基金最后清理期限是2020年底之前。

就在前不久，分级基金还在扎堆暂停大额申购，而近日，多家基金公司却已接连宣布恢复大额申购和转换转入业务。业内人士向记者介绍，基金公司当前已被允许恢复直销渠道的大额申购和转换业务，但是代销渠道尚不能恢复，同时，场外份额也不能转为场内份额。

多只分级基金

恢复大额申购

近日，鹏华基金、银华基金(博客,微博)、招商基金、申万菱信基金等多家公司先后宣布恢复旗下分级基金的直销机构大额申购业务。

昨日，招商基金公告，自3月4日起恢复办理旗下8只分级基金直销机构100元以上的大额申购(含定期定额投资)和转换转入业务，但暂停通过直销机构申购(含定期定额投资)、转换转入的本基金份额的跨系统转托管(场外转场内)业务。申万菱信基金也公告，自3月4日起恢复办理旗下6只分级基金直销机构1000元以上的申购、定期定额投资及转换转入业务。

而就在前几天，这些基金还在扎堆公告限制大额申购。据记者统计，仅2月26日与27日两个交易日，就有超过50只基金公告对基金单日单个基金账户单笔或多笔累计高于1千元的申购、定期定额投资业务进行限制。

据业内人士介绍，此前基金公司限制分级基金大额申购与近期的相关监管要求有关，监管要求基金公司以每个月底为时间节点，上报旗下分级基金份额情况，要求旗下分级基金份额相比2018年12月底不能新增。

去年，监管部门要求基金公司做好分级基金清理工作，根据清理时间表，2019年6月底，总份额在3亿份以下的分级基金应完成清理，总份额在3亿份以上的分级基金最后清理期限是2020年底之前。

“开闸”仅限

场外直销渠道

从此次恢复大额申购的情况来看，“开闸”仅限场外直销渠道。据介绍，现在分级基金可以做的是场外基金通过直销渠道大额申购赎回母基金，但是代销渠道依然不行。此外，场外转场内的限制依然存在，而此举可直接避免场内分级基金规模的扩大。

“代销渠道才是申购资金的主要来源。”有基金公司人士表示，“未来代销渠道能否放开对这些分级指数基金的规模而言才更为关键。”

“对于这些分级基金而言，现在大资金唯一流入的方式就是通过直销渠道购买分级基金的母基金。”基金公司相关人士介绍，从场外购入母基金其实质等同于购入普通指数基金，而近期市场的快速大幅上涨使得各路资金的风险偏好明显提升，在分级B规模受限的情况下，大量资金涌入相关行业ETF，而行业分级基金的母基金的需求量也明显激增。

有基金公司相关人士介绍，从他们公司的资金来源情况来看，大部分资金来源于散户而非机构。“去年底今年初时，宽基指数的申购量较大，而近期资金偏好发生转变，行业指数的需求量大增。”

事实上，近期股市行情的不断上涨与分级B行情的活跃，都在让分级基金的淡出变得更困难。“分级基金如果要转型，都得开持有人大会，而对那些成交活跃的分级B基金而言，让持有人投票通过转型议案将是非常困难的事情。”业内人士表示。证券时报记者应尤佳朱文君