4月以来，A股陷入震荡调整，不少今年以来成立的次新偏股基金表现不佳。据统计，截至6月6日，今年以来成立的170只主动偏股型基金中，有127只跌破面值，占比超过七成。不过，多位基金经理表示，经过一段时间的调整，A股已经重回合理估值区间，在当前点位下可以采取“越跌越买”的策略。

今年以来成立的主动偏股基金七成跌破面值

在经历了一季度的单边上涨后，A股自4月以来持续震荡调整，上证指数近两月跌逾10%。受此影响，今年以来成立的次新偏股基金纷纷“回吐”此前收益，不少产品更是跌破面值。

东方财富Choice数据显示，截至6月6日，在170只今年以来成立的主动偏股型基金中，有127只跌破面值，占比超过七成。具体来看，共有31只次新基金成立以来的收益率跌逾5%。这些产品成立于今年1月至4月之间，其共同特征是采取了较为激进的建仓策略。以沪上某明星基金经理掌舵的一只成立于4月初的偏股基金为例，根据6月6日披露的最新净值，该基金成立以来已跌逾12%，显示其建仓速度较快。

与此同时，也有部分基金在经历了市场的极端考验后，仍能斩获正收益。以成立于1月25日的兴全安泰平衡养老3年持有(FOF)为例，最新数据显示，该基金成立以来净值增长率为6.87%，在所有次新偏股基金中排名首位。此外，金信消费升级股票A、弘毅远方消费升级混合、国泰消费优选股票等次新基金成立以来的收益率均在2个百分点以上。

尽管收益出现明显缩水，但不少基金经理均表示，其所管理的基金权益仓位并没有明显下降，尤其对于部分已经跌出价值的优质标的，当前宜采取“越跌越买”的投资策略。

“市场短期波动在所难免，作为基金经理，我们要把眼光放远。中长期来看，A股风险已经充分释放，加上中国经济竞争力越来越强，无论是股市还是经济层面，都将保持一个健康向上的态势。”沪上一名绩优基金经理表示。

长线资金加速抄底

从资金流向来看，近期无论是股票ETF还是北向资金，均出现加速抄底A股的迹象。据统计，在6月首周的4个交易日中，股票型ETF份额每日分别增加2.34亿份、11.25亿份、5亿份和6亿份。而北向资金也从6月份开始由此前的净流出转为净流入态势，在4个交易日中合计净流入近100亿元人民币。

与此同时，不少公募基金也趁市场低位开始发行新产品。例如，中庚基金6月10日发布公告称，旗下中庚价值灵动灵活配置混合将于6月24日起开始发行。据了解，该基金掌舵人仍为明星基金经理丘栋荣。此外，拟由鹏华基金明星基金经理王宗合挂帅的鹏华精选回报3年定开混合基金也正处于发行期。

关于当前A股市场的投资价值，招商3年封闭运作瑞利灵活配置混合拟任基金经理王景表示，A股在2019年开年完成了一波估值修复，但截至目前，估值仍在30%历史分位数，特别是以中证500和中小板100为代表的成长股，估值分位数均低于20%，具有较好的吸引力。

“当前我们积极看待市场的原因在于风险补偿比较有吸引力。基于PB-ROE的自下而上的选股策略依然有效，从结构上来看，部分行业仍然处于明显低估的水平。”汇丰晋信基金称。

具体到板块选择上，招商基金投资管理四部总监助理、招商先锋基金经理付斌表示，他会自下而上重点关注确定性成长的投资机会，尤为关注未来2-3年业绩增速确定成长的板块，例如白酒、光伏、医药、农业等。上海证券报