上证综指在3000点附近震荡，对应A股市场估值已回调至长期中枢下方，但上市公司盈利预期仍面临着“政策发力”和“增长压力”之间的平衡;长期来看，估值水平是决定投资收益最重要的因素之一，但其对中短期走势的判断并没有直接的帮助。因此，投资者对于在当前位置如何进行A股市场投资仍存在着一定的分歧。我们认为在这种背景下，对那些不希望被市场短期波动所困扰的稳健型投资者来说，采用基金定投策略进行长线配置，不失为一个攻守兼备的投资选择。

传统的基金定投策略是指投资者每隔固定时间以固定金额购买某一基金的投资行为，其核心投资策略一般被认为是成本平均法(Dollar-Cost Averaging，DCA)，即通过定时分散投资有效平滑买入成本。此外，改进的基金定投策略也可以通过对市场估值等的区分，进行有条件的定投。

从美国养老计划看基金定投

超过一半美国家庭参与定投：以美国养老计划中非常典型的401K计划为例，观察其养老计划的运作模式和操作方式，不难发现，养老计划的投资方式本质上和基金定投较为类似：401K计划运作模式是员工每月从工资中将一定比例存入养老账户，企业也可选择存入资金，来进行投资，标的多为共同基金。2017年，1.2亿美国家庭中超过一半参与了雇主养老计划，意味着美国居民普遍通过养老账户在客观上实现了“基金定投”。

养老计划通过类定投的方式以不同产品形式进入股票市场：美国养老DC计划和IRAs的资产约有一半投向了共同基金，而另一半里也有相当部分通过其他渠道投入股市。从基金类别来看，股票基金和目标日期基金是401K计划的主要投资品种，而从主动和被动的角度看，伴随近十多年的快速发展，指数型基金在养老账户的资产占比明显上升：2005年所有DC计划持有指数共同基金的比例仅有10%，而到2017年则翻倍至20%。

践行长期投资理念，做时间的朋友

A股高波动特性适合定投策略：价格波动受盈利增长以及估值变动共同影响，由于A股历史估值波动较大，导致沪深300指数的波动率在绝大多数时候高于发达市场。这种高波动的市场特性恰适合基金定投策略。

定投对操作时点并不敏感：无论是周度还是月度，也不管是周中还是月末，长期定投对操作时点的选择均不敏感，让投资者无须在意短期市场波动，投资更省时省力。

市场低估、情绪低迷时更适合定投：假若投资者在指数估值较低或情绪低迷时开始定投，平均收益率和获利可能性将明显提高。