一场针对公募市场的“供给侧结构性改革”来了。证监会上周五以窗口指导的形式向多家基金公司产品部传递了最新的产品审核要求，中心思想可以概括为“鼓励权益类基金申报，限制债基申报。”业内人士指出，这一举动将利好存量基金，同时也利好权益类新产品的发行。从更长期来说，证监会此举目的在于引入更多机构投资者和国外接轨，鼓励长期资金入市，或将有利于绩优股发展。

债基发行受限 鼓励权益基金

证监会上周五以窗口指导的形式向多家基金公司产品部传递了最新的产品审核要求，鼓励权益类基金申报，限制债基申报。

深圳一家公募基金产品部人士表示，这次规则的调整主要就是鼓励大家今后多申报权益产品，债基的审批流程将会变慢。普通权益基金之前申报获批大概需要60日至70日左右，调整之后在一个月内就可以获批了。

某公募基金产品部总监表示，此次窗口指导对常规债券基金的要求就是8月份以前受理的产品保留两只，其他的要撤回，8月份以后受理的产品可以全部保留，但是对于后续这类新产品审批的原则就是批一只报一只，首发规模不能超过10亿，成立之后六个月之内不能开放申购，只能开放赎回。

据悉，证监会对于产品审核的新要求具体涉及到如下多个方面：第一，普通债券产品:待审批每家只能一只，多余的产品撤回。同时提供承诺函，发行上限10亿元，6个月内不开放产品申购。第二，证金债指数产品：每家每年两只，超过产品撤回。第三，摊余成本法债基：只能一只，超过产品撤回。第四，商品类产品：待批产品中除了上海金ETF以及联接基金外，所有产品都需撤回。第五，科创类产品：新产品不再受理。开放式、封闭式配售每家只能在批途中一只，超出的撤回。第六，定制基金：封闭期不得短于一年，在批中产品需要更改封闭期。同时提供承诺函，承诺发行上限10亿元。已批未募集产品不受限制。第七，股票型、混合型基金：(含指数型、ETF)不受限制，随时上报，一个月以内获批。

债券基金新产品占大头情况将改变

这样的改革将给市场带来哪些变化?受影响最大的当然是债券类产品。一位不愿意透露姓名的业内人士表示，此次窗口指导整体对于债券基金肯定是一个收紧的态势，因为所有的纯债、二级债、债券指数ETF都是10亿上限，六个月之内不打开申购，批一只报一只，每家在会里审批的只能有一只，这样的话以后可能每家公司一年也就只能报六只债券产品了。

有数据统计显示，正在发行的179只基金中，有76只中长期纯债基金、8只短期纯债基金、19只被动指数型债券基金以及5只偏债混合型基金，合计108只，占比60.3%。在限制债券基金申报审批的政策导向之下，当前债券基金新产品占“大头”的情况将有所改变。

相对应的，此次改革最利好的首先是权益类产品，最新政策显示这是备受监管鼓励的产品类型，同样受到鼓励申报的还有FOF。此外，创新类的产品现在还是点对点跟监管部门沟通。

不少观点认为，从目前的监管口径变化来看，对公募基金产品的发展也有极大影响，尤其是希冀在债券基金方面做大但尚未有较多产品布局的公司，在战略上将受到影响。

事实上，有公募人士甚至将此次规则变化视为一场针对公募市场的“供给侧结构性改革”，公募若扩大固收业务受限，对于银行理财子公司以及保险资管而言，无疑将变相构成利好。

新政策之下，未来公募基金产品的申报方向将受到影响。一位头部公募基金公司债券基金经理表示，对债券基金来说新产品发行将减少，利好存量基金，估计存量规模要“往大里做”，但对于新产品来说发行减少，债基的壳价值将增大。

此外，还有业内人士指出，短期权益类基金是否能快速发展，更多在于市场好坏，不在于是否有更多新产品发行，所以可能短期影响不大。一权益类基金经理者表示，证监会此举目的在于引入更多机构投资者和国外接轨，鼓励长期资金入市，或将有利于价值绩优股发展。