中国基金报记者李树超

随着年末和季末的来临，以“超级货币基金”为宣传噱头的短债基金再度密集发行。据中国基金报记者统计，目前已成立的短债基金，加上正在发行和申报阶段的短债基金数量，将突破100只，成为近两年发展速度较快的基金细分类型之一。

短债基金将达百只

年内已成立56只

Wind数据显示，今年四季度以来，7只陆续成立的短债基金发行总规模52.77亿元。其中，11月以来南方基金旗下先后成立了南方梦元短债、南方定元中短债、南方皓元短债三只基金。截至12月6日，今年新成立短债基金数量增至56只，今年也成为短债基金跨越式发展的大年。

除了设立新基金外，从目前正在发行的基金和新基金申报情况看，短债基金也是多家公募布局的重点。

数据显示，12月7日，德邦短债、前海联合润盈短债、交银稳利中短债三只短债基金齐发，募集期限皆从12月初开始，并将在12月底结束募集。申万菱信、华泰柏瑞、招商基金等13家基金公司申报了18只短债基金，处于未获批复的阶段。如果上述基金全部成立，市场上累计将有62家公募布局100只短债基金，短债基金将成为近两年成立速度最快的基金细分类型之一。

北京一家中型公募总经理表示，随着货币基金收益率下行，个人客户对货币增强型基金的理财需求在不断增长。去年短期利率债、存单的投资机会，让短债基金成为具有收益竞争力优势的产品，一度产生不少短债基金爆款。

北京一位绩优债基经理也认为，今年以来货币基金收益率回到2%左右，短债今年还有有3%以上收益，部分优秀短债基金收益可以获得年化4%。与货币基金相比，短债基金投资标的更广泛，久期选择更灵活，这类基金的竞争性收益有望获得低风险投资者的持续青睐。

未来仍有望跑赢货基

Wind数据显示，截至12月7日，有数据可比的53只短债基金年内年化收益率为3.67%，收益率最高的招商鑫悦中短债A年内收益率为4.6%，国投瑞银恒泽中短债A、金鹰添祥中短债A、兴银中短债A今年以来收益率也超过4%。

相对货币基金，短债基金的收益优势明显，但短债主题基金总规模却有所下滑。截至今年三季度末，54只具可统计数据的短债基金规模合计为521.34亿元，比去年末萎缩14.37%。

谈及短债基金规模萎缩的现象，北京一家公募高管认为，短债基金在去年股市低迷阶段，收益率相对具备竞争力，是市场上难得的正收益产品。然而，今年一季度股市快速崛起，投资者风险偏好上台阶，从偏债基金向偏股基金转移资金的趋势明显，短债基金持有人向二级债基买入较多，这也让短债基金产生了较多赎回，他所在公司的短债基金规模年内也出现了30%左右的萎缩。

展望未来市场，多位机构投资人士仍看好债市短端的确定性投资机会，短债基金仍有望获取相对货基100BP以上的超额收益。

鹏扬基金认为，从债基投资的宏观环境看，银行间资金面受公开市场净投放等原因，资金面逐渐转松，资金利率回落至较低水平。另外，观测到11月票据利率下行较快，或与信贷投放乏力有关，将对此保持密切跟踪。展望资金面，保持银行间流动性合理充裕仍是基调，短端机会确定性较高。鹏扬利泽基金将继续坚持“稳健”至上，基于对流动性和债市的提前预判，保持较低组合久期，在近期小幅加仓的短端品种将对净值起到正贡献。同时，鹏扬利泽基金将继续严控组合信用风险，坚持只投AAA及以上等级信用债。

上述北京绩优债基经理也认为，随着债券收益率下行，她所管理的短债基金也在不断降低久期到1年左右，比货基的久期选择具备更多操作空间，并适当利用债基最高140%的杠杆效应和投资范围广泛的特点，获得更高的投资收益。“从3个月以上的期限看，短债基金大概率可以做出超过货基100BP的收益率，相对货币基金还是比较好的替代品和补充品。”