2020年5月1日-5日，全国共计接待国内游客1.15亿人次，实现国内旅游收入475.6亿元，分别同比下降41.0%、59.6%，降幅与之前清明假期情况相比有明显收窄。由于各大旅游景区存在30%限流的红线,还有30%的景区未开放,同时旅游以短途旅游为主,所以旅游收入下滑幅度高于旅客人数.针对这样的数据我们认为旅游消费符合预期，预计之后的端午节、暑期旅游消费将逐渐环比改善。

据汇客云平台“全国购物中心客流回暖监测”产品显示，5月1日至3日全国购物中心平均客流回暖率分别达到65.3%、62.3%、61.2%，其中越是低线城市回暖率越高，三线及以下城市平均客流回暖率高于一线城市约10个百分点。五一期间疫情管控尚未完全解除，对消费的压制影响仍存在。但从客流的恢复情况来看普遍超过6成，显示出居民消费的信心已在恢复。环比上一个假期清明节，复苏趋势更加明显，我们认为消费复苏正在如期行进之中。

据AVC4月27-5月10日的监测数据显示，家电零售数据大幅增长，空调、冰箱、洗衣机、厨房套餐、热水器线上市场零售额分别同比增长113%、47%、30%、21%、59%。线下市场零售分别同比增长22%、22%、13%、17%、-1%，超出市场预期。其中原因有两个：一是：2020年五一假期有5天，比去年多2天，对于销售同比增速转正有很大影响，二是：空调需求被压抑很久，且遭遇五一高温天气，对于零售额有较大影响。这个情况和2003年的SARS疫情管控结束后情况相似，需求都出现了报复性反弹。

从以上数据来看，国内消费需求正在如期恢复，虽然进度没有2003年那么快，但趋势是一样的。同时从草根调研来看，必选消费(食品饮料、化妆品、小家电等)仍呈现旺盛情况，可选消费(白酒、家电、电子产品、旅游、医药等)正在慢慢转好。由于部分海外国家疫情依然比较严重，市场资金也在进一步寻找确定性，这也是最近消费板块涨幅较大的原因。截止到5月中旬，A股涨幅前五的板块中消费占了三个席位，分别是第1名的医药、第3名的农林牧渔和第5名的食品饮料。目前不少消费个股估值已经处在较高位置，个人认为目前位置不易追高，可以开始关注一些涨幅较小的可选消费，毕竟市场是关注边际变化的，只要可选消费未来在趋势好转，资金会慢慢开始关注，如旅游、酒类、家电、消费电子、家具、汽车、地产等板块，估值相对合理，基本面都在环比转好。