A股市场正发生着前所未有的深刻变化，价值投资是提高投资胜率的可行路径。要么钻研专业技能，适当分散风险，要么是将资金委托给更专业的机构管理，如此才能避免类似乐视的悲剧重演。

乐视在A股市场上演了一出“兴也勃、亡也忽”的大戏，在高潮时它给投资者带来欣喜快乐，它的谢幕又让人无限感伤。但乐视悲剧并非毫无价值，如果从中总结教训，则有助于提高风险回避的能力，获得良好收益。

首先，不要抱着风险投资思维参与二级市场。股权投资是多层次的，一般来说，在公司初创阶段，业务前景和业绩都高度不确定时，适合风险投资机构介入，在业务和盈利模式基本定型后，可供一般的二级市场投资者投资。这两类不同的企业所对应的投资者群体、投资知识和思维都是不同的。外国股市二级市场上，虽然都有少量的第一类公司存在，例如特斯拉、Solar City，但它们并不适合绝大多数普通投资者，而只适合有专业判断能力并采取组合投资的机构投资者。

由于各种原因，A股市场行为错位的公司很多，不少公司上市之后仍然在不停地搞“新业务”，忙着“转型”。相对应的是投资者角色和行为错位，不少人怀着“赌中一个”的心态干着风险投资的事。市场一度出现百家公司搞“创业”、亿万股民搞风投的景观。乐视就是一家行为错位的公司，这家2010年就已上市的公司竟然在2015年搞起了生态型“创业”，而很多买入其股票的人根本不知道自己本质是在从事风险投资。

经过乐视悲剧之后，今后投资者首先要问自己，自己来股市是不是从事风险投资，有没有与风险投资相关的知识和风险控制能力。

其次是要彻底摒弃概念投资的思维。还有一类投资者，他们投资乐视不是因为相信乐观描绘的美好前景，事实上，他们不关心乐视描绘的前景能否实现，甚至他们根本不相信这个故事，他们纯粹是在追二级市场的概念风口。概念投资不看重基本面、不追求从上市公司内在价值中获得回报，是一种相互博弈为乐的零和游戏。概念投资在A股市场最为流行，也是一些人最为熟悉甚至唯一熟悉的游戏模式。不幸踩中乐视地雷的人之中，就有一部分是因为追逐概念。随着A股制度巨变，越早摒弃概念投资，避开乐视这样地雷的可能性就越高。

第三，不要盲目相信“聪明钱”。跟着“聪明钱”走，是众多中小投资者深陷乐视悲剧的根源之一。对中小投资者来说，由于投资的专业知识有限，适当参考一些大机构投资者的动向，是可取的，但过于迷信“聪明钱”的做法隐藏着巨大的风险，因为不论是手握巨资的专业机构投资者，还是纵横商场的企业家，都有可能因为专业判断失误或陷入羊群效应而犯下巨大错误。所以，中小投资者要想在市场生存，就要学会适当参考和科学地鉴别“聪明钱”动向的信息，而不能盲目地相信。

近两年来，A股市场正发生着前所未有的深刻变化，价值投资是提高投资胜率的可行路径。但价值投资并不是一件容易的事，投资者首先要明白自己是在对创业公司进行风险投资，还是在做一般的二级市场投资。此外，还要意识到价值投资是专业性要求极高的工作，其核心是评估公司价值或公司前景，这些技能并非轻而易举能够获得。要么钻研专业技能，适当分散风险，要么是将资金委托给更专业的机构管理，如此才能避免类似乐视的悲剧重演。黄小鹏