目前货基T+0赎回正式设限，银行理财的类货基产品可凭借自营资金提供流动性的优势实现T+0，未来这类净值型产品发行量可能大幅增加。

银行理财加速净值化转型的背景下，商业银行在产品端与投资端均展开行动。

近期，多家银行陆续推出与货币基金非常相似的开放式净值型理财产品。对于定期开放式产品，一些银行则在收益分配上进行创新。在投资端，商业银行试水“固定收益+”策略，采用FOF的形式对权益类投资进行委托管理。

积极布局

净值型理财产品体系

记者采访发现，多家商业银行近期推出T+0现金管理类产品。其中，部分银行对净值化现金管理产品实现从无到有的首次布局。

一位全国性股份制商业银行经理透露，5月中旬该行全新推出一款“1天净值理财产品”。该产品申购T+1起息，赎回实时到账，每日公布万份收益及7日年化，起投金额为5万元，且7×24小时申购，非交易时段最高赎回可达5万。由于可快取、操作透明，一经上架就迅速售罄。

事实上，国有商业银行也开始重点推介T+0现金类产品。

一位大型国有银行资管部负责人称，目前货基T+0赎回正式设限，银行理财的类货基产品可凭借自营资金提供流动性的优势实现T+0，未来这类净值型产品发行量可能大幅增加。

同时，银行还推出了定开、封闭式净值型产品，以投资固收标的为主。前述资管部负责人表示，他所在银行多款保本产品皆转型成了不同期限定期开放的产品，在定期开放申赎日公布净值。

有些商业银行在收益分配策略上进行创新，设立业绩基准目标并引入“超额业绩回补”机制，向下不收管理费、向上收益分成。

“这款业绩比较基准为5.2%至5.4%的产品，一个月前刚被推出。”一位深圳理财经理向记者介绍道，“产品到期年化收益率低于最低业绩基准，则不收取投资管理费;如高于最高业绩基准，银行参与该产品超额收益业绩报酬分成，收取一定比例的投资管理费，当然绝大部分的超额收益归属于客户。”

此外，在产品费率设计上，某国有股份行根据持有期收取不同的赎回费。针对个人高净值客户发售的净值型产品，申购、赎回费率则均为0。

银行试水

固定收益+FOF/MOM

商业银行加快运作模式的转型，在投资端上推出全新策略。

某大型股份制银行于近日推出全新系列的净值型理财产品，其中一款产品在固定收益投资的基础上，动态配置不超过20%的权益资产，并采用FOF管理模式，该行还陆续推出了权益类及混合策略类理财产品，涉及多种投资范围和运作模式。

一家股份行资管部总经理表示，净值化转型要求银行理财降低对“非标”的过度依赖，打造既符合银行理财自身经营优势，又能满足客户需求、具备较强市场竞争力的净值型产品线，这就要求建立属性明确、风险等级清晰的分层管理体系。

“‘固定收益+’策略或是未来银行深耕方向，在提高自身大类资产配置能力的同时，积极拓展权益类等标准资产投资范围，建立固定收益、固定收益+权益类、股债混合、纯权益类多层次体系。尤其对于短期投研实力有限的中小行，充分借助FOF/MOM产品进行资产管理是可行之道。”上述资管部总经理补充道。记者 张燕北