银行系理财产品收益率持续下滑，正次第开业的银行理财子公司能为市场提供普通居民投资者真正需要的理财产品吗?

随着房地产调控持续收紧，“房住不炒”的预期加强，告别全民炒房时代后，居民金融资产配置有望迎来较大提升，其中，储蓄仍然是普通居民最主要的理财方式，银行理财产品凭借商业银行的品牌声誉、稳定性等优势，成为居民投资型理财工具的首选。

不可忽略的是，在多重因素的共同作用下，银行理财产品收益率连续多月下滑。普益标准监测数据显示，9月373家银行共发行了8564款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品)，发行银行与上期持平，产品发行量减少268款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.03%，较上期下降0.04百分点。

在日前由普益标准主办、华夏银行协办的“2019第八届普益标准财富论坛”上，兴业银行资产管理事业部副总裁汪圣明在发言中表示，未来银行理财作为专业的资管机构，应定位于为客户赚取绝对收益为主要目标，建立多层次的产品体系以满足不同客户需求，并要结合资金期限等因素匹配相应的投资策略提高绝对收益水平。

年初发布的《宜信财富2019年资产配置策略指引》中指出，全球经济发展总体已经处于经济周期的晚期阶段，增长动能的峰值已过;而从大类资产情况来看，传统资产的估值总体处于高位，公开市场的波动性全年预计将处于高位。主要经济体的经济政策、地缘政治冲突、多国大选仍将带来较大的不确定性。在日前举办的“2019中国经济与企业发展高峰论坛”上，宜信财富首席经济学家李琳指出，政策宽松，包括财政政策的减税降费，关键是要给大家树立一个好的经济预期，如果好预期不在，则难以刺激投资、消费，不确定性下大家更倾向于储蓄。

收益低、门槛高、流动性不灵活……银行理财产品的吸引力下降，核心原因仍然是产品供给能力不足。今年以来一度销售火热的结构性存款类产品，也将迎来监管重拳。

10月10日，银保监会下发通知，决定组织银行业保险业开展侵害消费者权益乱象整治工作。对银行理财产品多层嵌套，结构复杂，产品说明书等销售材料信息披露不真实、不准确、不完善;结构性存款假结构，替代保本理财，或按保本产品宣传销售;理财产品预期收益区间测算不科学不合理，存在诱导性表述等侵害消费者权益乱象开展重点督导和抽查。

“经济增速放缓、监管趋严环境下，对资管业务的合规风控能力提出更高要求，资管业务进一步转向规范经营，违规成本提高，合规风控压力增大。” 在“2019第八届普益标准财富论坛”上，中银理财有限责任公司总裁王卫东在发言中表示，金融市场加快开放使得国际竞争更加激烈，与成熟市场相比，我国资管行业在产品管理、投资运作、技术支持等方面仍存在较大差距，经营模式亟需市场化转型。此外，境内资管行业发展经验不足，在技术、系统、人员、风险管控、运营等方面的能力仍不足以支持业务快速发展和市场化转型，在科技应用和系统建设方面有待提高。

银行理财子公司有望借助专业化的管理分工方式，获得更多灵活创设产品的业务空间，但依然需要加强对客户需求的洞察，以客户需求为出发点去寻找产品设计的亮点。

汪圣明在发言中表示，银行理财产品的净值化转型，首先要明确转型的出发点——客户需求，要清楚客户的需求在哪些方面，从客户端出发做好产品设计。而面对投资模式的转变，由资金池、非标准化模式转变为标准化模式，要从产品结构层面考虑如何创设，比如产品期限、波动性、收益预期等。

“传统的做法，是从市场研判出发，创设相应产品，自上而下推介给客户。但是，对于银行理财净值化转型，要从客户需求出发，自下而上创设产品，开展资产配置。新的产品创设一定是从客户的需求出发，考虑客户的投资习惯，客户投资的期限要求，做相应资产设置的时候，需要考虑产品的波动和产品规模的关系，以及产品背后资产的流动性。”汪圣明认为。

王卫东认为，目前，我国理财市场主要连接个体居民财富与固收类产品，下一步应拓展至连接更多类型的投资者和金融工具。资管新规、理财新规和理财子公司管理办法明确了理财业务可直接投资于股票市场，在金融改革推动直接融资市场加快发展的背景下，理财市场将进一步发挥财富管理与资本市场之间的桥梁纽带作用。