资管新规过渡期内，传统货币基金、债券理财收益含金量褪色，银行理财子公司已瞄准基金中的基金(FOF)理财产品的配置优势。上证报从几家股份行获悉，目前银行资管部门从托管基金中精选产品进行资产配置，并逐步形成遴选子基金标准。

从中国理财网公布的银行理财子公司权益投资业务看，据不完全统计，目前有14只理财产品采取了FOF投资模式，工银理财、招银理财率先试水。

民生银行投资部人士表示，FOF模式可精选基金产品、合理资产配置、分散资金风险、节省投顾精力，有效弥补银行理财子公司投资短板，并将为A股带来可观增量资金。

Wind数据显示，从2018年2月23日(FOF指数编制基日)以来，截至2019年12月31日，FOF基金指数实现了9.59%的正收益，但同期上证指数却下跌了6.68%。截至2月19日，FOF基金管理规模约为400亿。

中信建投银行首席分析师杨荣表示，FOF提供了理财子公司进行股权资产配置的另类途径，只需通过投资股票基金就可以在分享股权带来的较高回报的同时，又节省了股权投资的研究及控制风险的成本。

中国理财网公布的理财子公司权益投资业务中，工银理财“鑫得利”量化策略861天、“全鑫权益”系列混合类产品，采用了类似FOF投资模式。招银理财“招卓”股票型理财产品也采用FOF投资模式。其特点均为中长期、稳健型权益产品。

“FOF理财产品相比偏股型基金更稳扎稳打。”民生银行资管部人士表示，“近期我们已抽调资管部成员，组成FOF理财产品管理小组，并在本行理财系统上线FOF产品。”

某私募基金经理表示，用FOF来进行资产配置是银行理财子公司在发展前期进行财富管理的重要方式。“公募基金产品标准化程度高，安全透明，投资体系和运营体系都非常成熟，是低成本的投资工具;从银行理财子公司角度而言，对浮动收益类资产的投资体系、运作方式、波动特征和用户行为也存在一个了解和熟悉的过程。”他认为，银行理财子公司在前期需借鉴公募经验。

目前市场上FOF基金大多是养老目标基金。某国有行上海分行资管部人士表示，银行也将FOF模式较多运作于养老目标理财产品中，着眼于中长期稳健的正收益。

FOF产品首要考虑的问题是，母基金与子基金都需收取管理费。民生银行资管部人士表示，为节省成本，民生银行将从托管的基金白名单中精选组合，“股份行基金代销费率为万分之三到万分之五，从符合资质的代销基金重组FOF基金，管理费和手续费都有相应优惠，可将FOF产品管理费率基本与公募持平。”

长期从事FOF投顾业务的基金豆分析师李扬帆认为，银行理财子公司发行FOF产品，需从收益、风险、成本角度选择基金产品。他总结银行理财FOF产品筛选标准：“从收益角度考虑，会看重历史业绩较长、投资效果突出、投资方法和体系成熟稳定、投资行为和投资思路匹配度高的基金;从风险角度考虑，会看重品牌认可度较强的大型机构和历史业绩稳定、持仓风险暴露较为分散的基金;从成本角度考虑，会看中费率较低、且规模偏大的基金。”