整体来看，目前旅游板块整体估值仍然合理，作为朝阳行业，发展空间依然广阔。业内人士认为，在今年景区门票降价、高铁新线路开通、免签或落地签目的地增多等有利因素推动下，民众出游意愿持续高涨，春节长假预计将有超过4亿人次出游，出境游有望达到700万人次，旅游市场发展稳中向好。

前景依然向好

受益于居民收入增长、消费结构升级、旅游相关政策完善、大数据等技术的应用，近年来我国旅游业有较快发展。

中信建投研报显示，2018年预计国内旅游人数、旅游收入达55亿人次、5.13万亿元，分别同比增长10.8%、12.3%，国内旅游市场持续高速发展。此外，我国出境游市场十分火热，东南亚是出国旅游最热门地区。2018年我国出境游人数预计达1.48亿人次，同比增长13.5%，出境游市场形势大好。

一方面，交通改善带动景区客流增长预期。高铁贯通使得景区通达性显著提升，高铁游极大地缩短了游客出行时间，同时降低出行成本，使得游客出行选择面更加丰富，对出游频次形成有效的拉动作用。

另一方面，为鼓励错峰出游，国务院办公厅印发《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》，制定带薪休假制度实施细则或实施计划，鼓励错峰休假，要求在稳定全国统一的既有节假日前提下，各单位和企业可根据自身实际情况，将带薪休假与本地传统节日、地方特色活动相结合，安排错峰休假。

业内认为，带薪休假引导错峰出游，释放景区闲置产能，为行业带来新的增长点。

旺季预期发酵

随着春节假期临近，市场对旅游消费前景看好，春节南下避寒、北上赏雪成热点，尤其海南旅游值得期待。

根据携程平台国内游订单看，三亚依旧是报名最热门的城市。海南地区的旅游发展持续向好，尤其是三亚市。2018年三亚接待过夜游客增速达14.69%，离岛免税销售额达79.8亿元，同比增长高达32.1%。

出境游方面，根据携程出境跟团游、自由行的订单人数，预计今年春节最受中国游客青睐的前5名国家分别是：泰国、日本、印度尼西亚、新加坡和越南。目前携程已上线3000多条春节日本游线路，1月初已经收到2万多名中国游客报名，预计赴日出行将迎来小高峰。泰国、日本为最受欢迎目的地。

另外，随着旅游消费升级，私家团、定制旅行颇受青睐。携程数据显示，预订携程四、五钻级产品的用户比例高达91%。春节期间私家团预订量、定制旅行平台需求量增长均超100%。“服务”属性受到的重视程度增加，同时，“服务”对旅游产品在经济效益上的加成已经开始体现，旅游龙头有望受益。

根据相关预测，2019年春节长假预计将有超过4亿人次出游，出境游有望达到700万人次，旅游市场发展稳中向好。从各假期的旅游收入来看，假期天数越长，带来的旅游花费呈几何倍数增长。目前春节旅游出行比例仍有提升空间。

渤海证券建议投资者从以下几个维度选择个股，捕捉旺季行情：其一，优选逻辑清晰且确定性强的免税行业;其二，推荐兼具可选消费与必需消费特性的餐饮行业以及旅游演艺;其三，关注景区、出境游及酒店业的边际改善机会。

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