中国国际经济贸易仲裁委员会近日裁决了战略投资者建银文化与小马奔腾的股权纠纷案件：小马奔腾董事长李莉、董事李萍姐妹俩对建银文化承担无限连带责任，李明遗孀金燕及其女儿、父母等遗产继承人在继承范围内承担有限责任，责任承担者将接手建银文化持有的小马奔腾股份，并付予建银文化股权转让款6.35亿元。

　　业内认为，这是小马奔腾近年所遭遇的最大一次打击。由于核心人物李明的突然离世，这家最有希望上市的影视公司，不仅被火爆的影视行业边缘化，而且面临被清算拍卖的命运。

　　建银文化曾领投小马奔腾

　　在影视业赫赫有名的小马奔腾，自从2014年1月2日，核心人物李明因心脏病离世，就开始了挡不住的下坡路。

　　与建银文化的股权纠纷要追溯到2011年。当年，小马奔腾完成了上市前的最后一轮融资，金额达7.5亿元。该笔融资由建银文化领投，信中利、开信创投等跟进，成为当时中国影视业最大的一笔融资。

　　就在当时，建银文化作为投资方，与李明、李萍、李莉及其他相关主体签署了《关于北京新雷明顿广告有限公司的增资及转股协议》，约定建银文化以受让北京新雷明顿广告有限公司（该公司于2011年12月改制并更名小马奔腾）股权（即李莉持有的部分股权）和直接增资两种方式成为小马奔腾股东，最终持股比例达到15%，入资额4.5亿元，成为小马奔腾的第二大股东，仅次于李明兄妹所组建的北京小马奔腾投资有限公司。

　　小马奔腾可能被清算拍卖

　　公开消息称，小马奔腾及作为实际控制人的李萍、李莉、李明与建银文化还签署了一份《投资补充协议》。其中约定：若小马奔腾未能在2013年12月31日之前实现合格上市，则投资方建银文化有权在2013年12月31日后的任何时间，要求其任何一方一次性收购建银文化所持有的小马奔腾的股权。同时还约定，建银文化要求其共同或者任一方收购的，应发出书面通知，其不得以任何理由拒绝履行收购义务，但其可以自身名义或其指定的第三方实施收购。

　　这份协议对于正在水深火热里的小马奔腾而言是致命的。有知情人士表示，“3月15日，裁决就会进入执行阶段，小马奔腾很可能将面临清算拍卖的命运，建银文化会拿走小马奔腾的全部家当。”

　　据悉，2013年市场一度传出华谊兄弟向小马奔腾伸出橄榄枝，希望收购这家公司，但小马奔腾表示，希望独立上市。据此前媒体报道，2013年11月，小马奔腾副董事长钟丽芳还曾直言，即将进入上市缄默期。实际上，小马奔腾早就瞄上了文化传媒大发展的顺风车。一组数据可以看出行业的火爆，2014年A股涉及影视行业的并购事件为54件。截至2015年6月30日，上市公司中涉及影视行业并购事件已超过30件，平均一周一件并购案。

　　人才流失与业务停滞直接导致双方翻脸

　　2014年1月2日，李明因心脏病突发去世。李明的离世让小马奔腾走上了下坡路：姑嫂相争、董事长出局、高管离职、编剧出走、投资者维权等。

　　知情人士认为，灵魂人物的突然去世打乱了公司发展的步调，这是最主要的突发因素；其中也有不可忽视的必然因素，譬如家族式的商业结构特点过于明显、股权不清晰、董事会掌舵人的内斗，以及引进资本的对赌过于激进。在团队建设的制度方面又过于保守，对核心人才没有股权激励，也导致后来人才的流失、业务停滞。

　　业内人士表示，“人才流失与业务的停滞，直接导致了建银文化与小马奔腾的翻脸。”

　　对于建银文化来说，要赚钱，就必须让整个业务得到平稳的发展，但目前小马奔腾业务停滞，电视剧、电影、经纪、院线等多个原本赚钱的业务板块后来都陷入了僵局。

　　另据了解，此次仲裁已经长跑一年有余。2014年11月18日，中国国际经济贸易仲裁委员会通知小马奔腾方面，建银文化已经根据《投资补充协议》中约定的仲裁条款提起仲裁。

　　面对如此重创，小马奔腾能否重振雄风，外界并不乐观。

　　（文/本报记者 刘慎良）