进入9月以来，国际油价震荡下行。尽管此前沙特阿拉伯和俄罗斯两国试图联手控产以稳定油价，而9月下旬有望再次讨论“冻产”的石油输出国组织(OPEC)会议也已进入倒计时阶段，但这仍未能缓和近期全球油价的跌势。

受此影响，在“二连涨”之后，国内成品油价迎来年内第四次下调。9月18日，国家发改委发出通知，自2016年9月18日24时起，国内汽、柴油价格(标准品，下同)每吨分别降低155元和150元。

由此测算，相对应90#汽油下调0.11元/升，92#/93#汽油下调0.12元/升，0#柴油下调0.13元/升。以一辆油箱为50L的小型私家车为例，此轮油价下调后，加满一箱油将节省6元左右。

卓创资讯成品油分析师王能告诉媒体记者，在冻产消息及供应过剩等各种消息的拉锯之下，油价仍可能宽幅震荡，但基本会以下行为主，只是下行空间将相对有限。综合各方面因素，下一轮调价周期，即9月30日24时，国内成品油零售限价有望迎来下调，但也不排除有搁浅的可能。

而国际能源署近日发布报告称，由于原油需求放缓，而供应却在增加，预计到2017年上半年前，全球油市将维持供应过剩状态。

欧佩克达成冻产协议障碍重重

进入9月之后，国际油价不断向下调整。此前沙特和俄罗斯试图联手控产稳定油价，此举也曾引发市场高度关注。俄罗斯和沙特的能源部长在中国杭州举行的G20峰会上表示，他们能够限制产量，同时建立一个“工作小组”来探究减少市场动摇的其他方式。

此消息一出，油价一度出现上涨，国际基准的布伦特原油价格上涨6%，至49.40美元/桶。但随后布伦特原油价格很快回落至47美元/桶左右，抹掉了大部分涨幅。

“虽然俄、沙两国发布联合声明，但由于缺乏一个明确的冻产方案，因此对原油市场的提振效果难以持续。”卓创资讯原油分析师李烨对媒体记者表示。

实际上，OPEC会议将于本月下旬在阿尔及利亚召开，此前包括沙特和伊拉克在内的产油国均表示会支持冻产。但数据显示，产油国的救市策略更像是在“喊口号”——彭博社汇总的数据显示，OPEC组织8月份的日供应量增加12万桶，达到3369万桶/日，创下历史新高。事实上，从沙特阿拉伯到科威特，各主要成员国纷纷提高产量，并无减产的实际行动。

此外，OPEC在本月12日发布的月报中提升了非组织成员国明年的供应预期，暗示2017年的原油供应过剩情况将更加严重。

摩根大通亚太地区原油及天然气研究主管斯科特·达令近期表示，9月下旬即将召开的OPEC非正式会议达成冻产共识的可能性仅有20%，考虑到原油市场供大于求的状况仍在持续，预计国际油价在年内仍存在较大的下行风险。

李烨认为，当前市场更为关注的是产油国之间能达成何种程度的冻产方案，如果仅仅把产量冻结在一个相对较高的水平，那么依然无法对油价形成明显的提振。其次，尼日利亚、利比亚、委内瑞拉和伊朗等国前期由于各种原因导致原油产能处于较低的水平，这些国家成为本次冻产的重要阻力。

“本周期内原油市场消息面整体偏空，此前投资者对冻产协议的乐观态度正在逐步转淡，致使前期原油连涨势头戛然而止。”李烨说。

供应过剩趋势仍将持续

不仅达成冻产协议存在巨大的困难，供应过剩问题也在持续困扰着国际原油市场。今年8月，OPEC石油产量创出历史新高。就在沙特阿拉伯和科威特等欧佩克成员国纷纷提高产量的同时，美国钻井平台数量上升、美元汇率反弹等利空消息出台，也使得原油从高位震荡下滑至本周期初的水平。

截至9月16日当周，美国的石油钻井总数为416口，再次刷新7个月来新高。过去16周，美国原油钻井平台数量有14周录得上涨，总共增加100口。

此外，美国8月核心CPI换算成年率增长2.3%，创下2008年9月以来最高，且连续10个月位于美联储定下的2%目标位上方，令本周美联储将要举行的议息会议成为全球关注的焦点。

李烨表示，市场普遍认为美联储9月加息的可能性依然不大，芝加哥交易所FedWatch工具数据显示，联储9月加息的概率仅仅上升到15%。因此，短期内美元走强会对油价形成一定的压制。

李烨同时认为，如果美联储9月真的意外宣布加息的话，那对原油市场来说将是致命的。首先，作为全球大宗商品的结算货币，美元走强将导致大宗商品价格出现明显的下滑;其次，在金融层面，美联储加息将导致全球流动性出现危机，投资者的风险偏好也会出现显著的下降，因此原油期货这种高风险资产有可能会遭到抛售。“此外，美联储加息有可能会导致部分新兴市场出现危机，那么原油需求也会出现一定的下滑。”

就国内市场而言，受原油价格下降影响，“三桶油”上半年业绩集体惨淡。

其中，中石化实现净利润199亿元，同比下降21.6%;中石油交出最差半年业绩，仅赚5.31亿元，同比降98%;对于主要业务都在上游领域的中海油来说，低油价让其业务遭受打击，巨亏77亿元，这是该公司自2001年上市以来首个半年度亏损。

“我国的原油产能同比已经出现严重的下滑，因此‘三桶油’的确希望油价能重回高位。但从当前国际原油市场来看，油价很难有明显的提升，因为全球市场依然总体处于一个供应过剩的阶段，而且这一趋势有可能会维持到2017年，甚至2018年。”李烨认为。

李烨进一步表示，对三桶油来说，还是要在采油板块尽可能降本增效以适应低油价，同时在炼油板块抓住机遇，弥补上游亏损。但对仅有炼油板块的地方炼厂来说，对低油价的适应性较好，尤其是我国设置了40美元/桶的地板价之后，炼油利润相当可观，地炼企业明显更偏向于低油价。