石墨烯无疑是近年来最热的新材料，在这股热潮之下，包括A股上市公司在内的各路资本都不乏激进炒作者，以至于监管层在今年7月专门点名禁止炒作。

在此背景下，A股市场的一桩石墨烯收购案格外引发业内外关注，标的公司成立不到一年，却承诺在年内实现5亿元的净利润，并在2017、2018年分别实现6亿和7亿元的净利润。

据华西能源于10月11日发布的公告显示，拟以现金人民币13.5亿元收购上述标的公司——恒力盛泰(厦门)石墨烯科技有限公司(以下简称恒力盛泰)15%的股权。

一家成立不到一年的公司就能够达到近百亿元的估值，且一年业绩回报甚至堪比收购方华西能源近5年的净利润总和，这究竟是石墨烯缔造的资本“新传说”还是又一次的“虚构炒作”?带着种种疑问，11月1日，《每日经济新闻》记者参与了华西能源收购恒力盛泰项目的媒体见面会，并实地走访了恒力盛泰厦门工厂。

●“新秀”承诺惊人业绩回报 奇迹还是画饼?

在11月1日的媒体见面会上，华西能源总裁杨军以及恒力盛泰公司两位创始人陈木成、厉楠悉数到场，不过遗憾的是，恒力盛泰实际控制人张博增缺席，而代替他回答相关技术问题的是该公司的首席技术官，来自台湾的林怡君博士。这个从一开始就颇受关注和质疑的项目也引发了记者的争相提问。

恒力盛泰此前并不出名，此次却“一鸣惊人”地成为了华西能源估值近百亿的收购标的。

订单关联居多、产能正待补充、高毛利不可持续，在这样的背景下，恒力盛泰对未来似乎充满信心，给出了高额的业绩承诺。华西能源收购公告披露，2016年、2017年、2018年恒力盛泰合并报表扣非归母净利润分别不低于5亿元、6亿元、7亿元。这一承诺何以完成?不仅深交所问询，也成为昨日全场关注的焦点。

《每日经济新闻》记者注意到，恒力盛泰去年12月成立，截至今年8月31日，净利润2.28亿元，还未完成2016年承诺的一半。

对此，昨日恒力盛泰方面回应，实际上恒力盛泰今年4月才正式投产，2.28亿元的业绩可以看做是4个月的“功劳”，未来3年期的60亿元订单将支撑公司完成业绩承诺的信心。

虽然能签下销售订单无疑有望提振未来的盈利信心，可是，恒力盛泰这个石墨烯界的“新秀”如何能短时间内拿下这么多客户?恒力盛泰联合创始人厉楠解释称，客户都来自母公司美国AMI和台湾安固强方面的前期积累。

根据最新的报告显示，2016年1~8月，恒力盛泰实现营业收入3.32亿元，净利润2.28亿元。其中，前四名客户销售收入占比接近100%，客户高度集中，且超过80%均为关联销售。其中以市价向客户A销售石墨烯产品金额为2.56亿元，占总营收的比例77.11%，以市价向客户C销售石墨烯产品金额为3248万元，占总营收的比例9.78%。需要注意的是，客户名单至今仍未公布。

厉楠回应称，客户A之所以认定为关联公司，系因恒力盛泰一位高管在今年8月离职并转任客户A旗下一子公司目前的负责人(离职未满一年)，尽管在实际交易上，客户A的订单为真实交易且非关联交易，但依然被认定为关联客户;而另一关联客户C，实际上也是第三方客户的供货商，由于第三方客户的采购条件限制不能直接向恒力盛泰进行采购，而只能通过客户C“中转”。未公布真实客户名称也出于不便公布的特殊原因，对此也已经向监管层说明并征得同意。

值得一提的是，最新的收购报告显示，恒力盛泰报告期内尚处于调试及试生产阶段。同时，恒力盛泰积极筹建厂房及生产设备，完成了厂房的租赁及基础改造，但主要生产设备方案论证及供应商遴选还在进行。此外，恒力盛泰的厦门生产线实际上是直到9月6日才正式启动生产。

对此，厉楠告诉记者，厦门工厂启动之前的销售产品，都是委托台湾工厂生产加工。对于业绩承诺，厉楠显得信心十足，并对在场的记者再抛出惊人的数据：今年公司签下的3年期的订单销售额将达到60亿元，今年要完成5亿元的净利润并没有压力。不仅如此，未来几年的业绩承若也没有压力，而随着订单的增加，之前顾客订单过于集中的状况也将得到改善。