现在是最佳入场时间？

但具体到上百万元的会员费、每年数万元的管理费来说，这类收费模式到底是否能够赢得客户的青睐，百万级的养老成本到底划不划算?

一位从事养老行业多年的人士向《每日经济新闻》记者表现出了他的疑惑：“养老是一个常态性的事情，如果养老院只是住两个月三个月那是没问题，但是如果要住10年呢?1个月2万，1年就20多万，10年就200多万，而80岁的老人甚至有可能还会住20年，那些就只能是一些真正的富人群体才能承受;而对他们而言，富人群体可以自己请专业的保姆、厨师和专门的护士，家政护理全都包括了，难道还要再去花两三万块钱住进养老院?所以养老一定要适合中国的实际情况和中国老百姓的消费水平。”

对这种疑问，邱海涛认为：“现在一线城市对中高端的养老需求还是很大的，现在一线城市在观念上正在转变，像上海、北京的消费能力是一点问题都没有，所以市场也是比较能够接受这种模式的。”

宜华健康此前在公告中表示，过去国内的养老产业成熟度极低，造成国内中高端养老成本居高不下，与客户的消费能力和支付意愿严重不匹配，但这一切都将在2016年迎来转机。“首先，国内产业整合度在2015年已经快速提升。有众多龙头企业开始关注、进入养老产业，将通过资本的方式进一步加速整合过程，从而使得产品、产业链成熟度快速提高。其次，养老产业的技术积累已经比较丰富……最后，社会化养老需求开始快速增长的同时，过去两年相对盲目的养老产业投资也将成为后入强者的整合对象，从而成为成功者的‘垫脚石’”。

邱海涛表示，抓住目前这个时间节点进入高端养老算是最佳的入场时间：“因为现在市场还是‘比较雏形’，市场比较容易去开拓，竞争也没那么厉害。但问题是你现在就是需要对养老这一块儿的运作比较有经验的伙伴来操作这个事情，目前市场也很不健全，容易出现模式不成熟、营运效果比较差的情况，选择亲和源是我们对他们的模式和能力的认可。”

宜华健康不只是简单地投资高端养老，邱海涛表示主要看中的还是其与主营业务之间的协同性：“他们这个群体的消费能力是很强的，现在在上海亲和源里面也住了很多名人，上市公司希望他们把整个家庭的医疗服务消费全部放到我这个平台上来，我们要的不仅仅只是养老，养老只是让他给我们带来这些群体。”

盈利模式还有可突破点

双箭股份在公告中也指出，目前我国养老服务业的商业运营模式还处于摸索阶段，未形成成熟的盈利模式。同时，各种养老服务形式的出现，也会使市场开拓等方面面临一定的风险。

不仅是双箭股份的养老院暂未能实现盈利，宜华健康旗下亲和源预计未来几年同样将持续亏损，高端养老的盈利难题正是市场对其最为疑虑之处。按照亲和源原股东承诺，亲和源在2019年净利润应不低于2000万元，但在2016、2017、2018年分别亏损不超过3000万元、2000万元、1000万元。

邱海涛对此表示：“亏损是因为前期投入的项目比较多，整体费用和财务费用相对来说也比较高，加上这个模式的收入是要进行分摊的，在前期这个收益是比较差的，但随着项目的铺开，而又借助我们上市公司给他们融资的能力，大幅降低相关的财务费用，利润也会很快上来，同时我们也会‘医养结合’突破一些新的合作模式，肯定也会给他带来一些收入。”

天风证券在一份研报中分析认为，不同于地产商，专注养老市场的产业投资者往往长期持有养老地产项目，通过后期运营获得相应回报，因此相应医疗康复、餐饮等养老配套服务较为全面。上海亲和源、北京乐成养老、北京太申详和、北京爱慕家等较具代表性，引入较为成熟的会员制模式，投资回收期较长。

在邓春阳看来，目前养老行业的显性盈利模式大家看中的还是“餐饮费、护理费、床位费”等费用，但更多的隐性盈利模式正在挖掘之中。同时，行业也存在不少的问题，其中行业人才方面同样缺口相当大：“行业还比较新兴，从业者来源比较单一，大多是凭着一腔热情或者是政府的补贴就冲进来了，真正的专业度还不够，尤其是对经济和金融比较了解的人士还比较少。”

和君集团健康养老事业部分析也认为，目前产业发展依然还存在大量问题，养老机构床位空置率高、难以产生盈利，养老从业人员、尤其是养老护理员人才匮乏，部分养老机构服务水平低、安全存在隐患，养老支付能力低、支付意愿差，产业需要进一步转型升级、部分企业缺乏明确方向等问题依然困扰着从业者，成为产业内企业进一步发展的阻碍。◎每经记者 吴瞬