近日，国内知名品牌奶粉企业贝因美婴童食品股份有限公司(简称“贝因美”，股票代码“002570”)发布的一则业绩修正预告引起了业内的高度关注：今年前三季度净利润预计亏损3.9亿元到4.2亿元。《经济参考报》记者综合研读贝因美近几年财报发现，从2014年出现业绩拐点后，扣除政府补助已实际处于亏损状态的贝因美正在遭遇转型之痛，未来业绩如何走向仍存在较大的不确定性。

净利润断崖式下跌扣除补助实亏两年

成立于1992年11月的贝因美是一家高新技术企业，其主要产品包括婴幼儿配方奶粉、营养米粉、其他婴幼儿辅食和婴童用品。贝因美此前发布的公告称，2016年前三季度，归属于上市公司股东的净利润预计亏损3.9亿元到4.2亿元。而此前在2016年半年报中，贝因美曾预计今年前三季度亏损2.9亿元到3.2亿元。《经济参考报》记者注意到，贝因美2015年前三季度亏损21590.88万元，亏损额呈现出日趋扩大的态势。

贝因美称，因公司销量下降、相应收入及毛利也随之下降，故出现较大幅度亏损。贝因美同时认为，报告期内公司营业收入虽季度环比略有增长但仍远低于预期，同时终端竞争激烈，营销费用投入依然较大，故归属于上市公司股东的累计净利润进一步亏损。

记者综合研读贝因美近几年财报发现，2013年、2014年和2015年公司实现的营业收入分别为61.17亿元、50.49亿元和45.34亿元，实现归属于上市公司股东的净利润分别为72104.64万元、6888.62万元和10364.04万元，扣除非经常性损益后的归属净利润分别仅为69709.17万元、5134.23万元和3558.82万元。

从财务数据不难发现，贝因美最近三年营收和净利润均呈现总体下滑态势，整体业绩在2013年达到最高峰后便出现了拐点，2014年度比2013年度归属净利润大幅下滑90.45%，出现了断崖式下跌。对此，贝因美2014年财报认为，业绩下滑主要受两方面因素影响：一是价格因素，受2013年下半年公司奶粉主要品项标准出厂价下调影响及本期“小贝这厢有礼啦”促销活动影响，毛利率同比下降4.22%;二是成本因素，公司主要原料价格从2013年1月份涨至12月，今年上半年虽略有回落，但2014年全年的生产成本仍高于2013年同期，此项因素影响毛利率5.25%。

记者注意到，贝因美2013年、2014年和2015年计入当期损益的政府补助分别为8572.80万元、8311.36万元和12377.60万元。业内人士分析指出，如果扣除当期政府补助，贝因美最近两年(2014年和2015年)已经处于实际亏损的状态。

值得关注的是，2015年的1亿多元补助是在当年12月份才到账的。2015年12月24日晚间贝因美发布公告称，公司近日收到产业扶持资金，合计确认收到10688万元。其中公司全资孙公司黑龙江贝因美现代牧业有限公司获得安达市农业开发办公室拨付的牧业补助资金5200万元;公司全资子公司贝因美宜昌食品科技有限公司获得宜昌高新区经济发展局拨付的产业扶持资金5488万元。而此前的2014年，贝因美也获得了来自安达市畜牧兽医局的4000万元政策扶持金。