估值两年增两亿 曾收到问询函

南京汉恩经营状况也引发关注。对2015年营业收入超过1.3亿元这一数据，有媒体援引南京汉恩一中层管理人士的说法称，公司每年真实的营业额不超过600万元。1.3亿元与600万元，两者的差距可谓天壤之别。

此外，据媒体报道显示，2016年3至5月，南京汉恩签署了17个全息多媒体储备项目，其中涉及中国湿地博物馆设备改造(杭州西溪)、合肥科技馆、池州科技馆、泰州海军纪念馆、蚌埠规划馆、马鞍山数字文化体验馆、临泉县城市规划展示馆等全息多媒体项目。但是经过多方证实，这7个项目均否认与南京汉恩有过合作，蚌埠规划馆和马鞍山数字文化体验馆称：“汉恩互联曾经想和我们合作，但没有谈成”。

对此，南京汉恩一位不愿具名的员工对《每日经济新闻》记者说，“公司虽然接了不少业务，但是项目都不大，每年的营业收入大都在数百万至一千万，至于被收购时公布的数据是被夸大了，公司的目的是谋求被上市公司收购。”

对于上述媒体报道，截至记者发稿时，未能联系上南京汉恩具体负责人回应。记者试图通过工商信息系统查询，但南京汉恩对年报数据选择了不公示。对此，华泰证券研究员李淼对《每日经济新闻》记者说，“在系统查询里面，正常情况企业数据都选择对外公布，但是企业也可以选择不公开年报的财务数据，但不排除一些企业为了隐瞒其实际经营状况，而选择不公布年报数据。”

南京汉恩由于主业是近两年颇为热点的联动互联和VR领域，从而吸引了资本的眼球，公司两次被上市公司看中。从2014年金刚玻璃收购时的估值5.06亿元，到今年的估值7.2亿元，短时间内估值增加了约两亿元。今年5月，联创光电收到上海证券交易所问询函，就估值一事要求财务顾问和评估师发表意见。

作为本次重组的独立财务顾问，海通证券对此认为，两次评估均是结合南京汉恩在各个评估基准日的实际经营情况对其进行的判断，因前后两个时点市场环境和南京汉恩实际经营情况有所变化而导致评估假设及参数的选择有所差异，故本次预评估结果较前次重组评估结果有所增值，产生该差异的原因具有合理性，本次交易作价依据具有公允性。

针对上述核查意见依据等相关问题，12月6日，《每日经济新闻》记者根据要求向海通证券相关部门发去采访提纲，但截至记者发稿时，未能收到任何回复。

盈科律师事务所洪兴贤律师认为：“证券公司如果披露信息存在有误，或者核查意见存在不准确，那么按照证券法规定，证监会对证券公司与所在的专项核查责任人进行处罚，但是因为上市公司终止收购了，没有导致严重后果，所以处罚可能比较轻。”

科技前沿标的 也许并没那么美好

事实上，近年来上市公司为了炒作概念股，或者进行跨行业并购，往往采取业绩豪赌的方式进行收购，然而在收购之后，标的公司业绩往往出现“变故”，存在不少公司收购标的踩雷的现象。

其中，以*ST宇顺为例，2013年公司以14.5亿元收购深圳市雅视科技有限公司，原股东林荫等承诺标的资产2013年至2015年净利润分别不低于0.83亿元、1.18亿元和1.42亿元，然而，雅视科技2013年至2015年累积净利润数仅为1.09亿元。在11月16日晚间，*ST宇顺发布公告称，由于第五度公开挂牌转让深圳市雅视科技有限公司仍无人问津。公司将以1.7亿元的价格，将雅视科技转让给华朗光电。14.5亿元收购，3年时间后，仅以1.7亿元出售，*ST宇顺可谓踩了颗大雷。

从去年以来，类似南京汉恩这样的前沿科技企业成为资本追逐的对象，然而在潮水退去之后，结果却并不好。根据第三方机构同花顺财数据显示，今年上半年，220家涉“互联网+”概念的上市公司中，有87家公司净利润同比下滑，占比39.55%;此外24家今年上半年净利润亏损，占比10.91%。两者合计占50.46%。这些涉“互联网+”的公司中，以传统行业居多。

这两年，互联网金融、游戏、影视、VR等行业胡企业成为上市公司并购重组的“宠儿”，导致这类资产估值高、业绩承诺高，这些标的已经陆续出现了很多问题。

南京汉恩的“大客户”怎么说?

◎江苏闻洋公关策划有限公司：“没有听过南京汉恩这家公司，也没有合作。”

◎南京和盈泰信息科技有限公司：“公司前几年就不经营了，怎么可能有合作的客户。”

◎南京金陵文化传播有限公司：“汉恩旗下游戏公司给我们投过广告，不过并不多，公司并没有与南京汉恩有过900多万元的合作。”每经记者 查道坤 每经编辑 文多