中债资信评估公司表示，预计2017年赤字率将不低于3%，则2017年全国赤字将不低于2.3万亿，假设地方财政赤字占全国赤字的比重仍为三分之一左右，预计2017年地方将发行新增一般债券将不低于0.8万亿元。

中央明确2017年将继续加大减税力度，若赤字率维持3%，财政收支方面是否能平衡?中国财政科学研究院研究员王泽彩对21世纪经济报道记者表示，中央和地方将通过科学、合理安排收入预算，强化财政资金使用绩效监管、加大盘活存量资金力度等措施，进一步提高资金使用效率，能够有效缓解困难地区财政支出压力。另外，随着“三去一降一补”政策效应的显现，经济活力进一步显现，一些新业态等领域将带来现实收入的增加。

债务置换或迎来收官

2015年底，经国务院批准印发的《财政部关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》明确，将在三年左右的过渡期内，发行地方政府债券置换存量政府债务中非政府债券形式的债务。

经全国人大常委会审议通过，截至2014年底的地方存量债务约锁定为15.4万亿元。2015年底，时任财政部部长楼继伟表示，截至2014年底的地方政府债务余额是15.4万亿元，除去其中过去已批准发行债券的1.06万亿元，剩余部分(14.34万亿元)准备用三年左右的时间进行置换。

两年时间过去，2015年地方存量债务置换规模为3.2万亿，2016年为4.87万亿元。财政部初步匡算结果显示，两年地方债置换累计为地方节约利息支出超过6000亿元，减轻了地方政府到期债务集中偿还压力，有利于支持金融机构化解系统性风险。

中债资信表示，若不考虑地方政府债务到期依靠财政资金偿还的情况下，全国剩余需置换的地方政府债务规模约为6.3万亿元。

据21世纪经济报道记者了解，原来三年左右时间，大致要求在2018年8月份前结束存量置换，2017年该置换工作有望加快推进。

2016年5万亿地方存量置换债限额，实际已经覆盖了部分未到期债务，即部分存量债务已成功实现提前置换。

上述西部省会城市地方城投公司负债人对21世纪经济报道记者表示，银行、租赁公司等能通过沟通实现债务提前置换，但城投债等公募、信托等大多只能接受到期置换，未必能实现提前置换。

该负责人还表示，他们公司基本能将截止到2014年底的存量债务在2018年完成置换。因为他们公司在2012年发行过6年期的城投债，2018年到期后可进行置换;信托等机构借贷资金，周期基本在一两年左右，近年陆续到期;五年左右中长期贷款，主要来自银行，银行可以协商提前置换。

地方存量债务若不能在三年左右“窗口期”实现置换，则不属于地方政府债务。2016年底，财政部多次发文强调地方政府债务范畴，“债权人同意在规定期限内置换为政府债券的，地方政府不得拒绝相关偿还义务转移，并承担全部偿还责任;债权人不同意在国务院规定的期限内将偿债义务转移给地方政府的，仍由原债务人依法承担偿债责任，对应的地方政府债务限额由中央统一收回，地方政府作为出资人在出资范围内承担有限责任，依法实现债权人的风险和收益相匹配”。

上述城投公司负责人表示，地方存量债务置换进度，与债券发行进度未必一致，实践中已经有金融机构有相应“过桥金融产品”。若部分地方存在超出置换时间的存量债务，地方可能会通过先争取置换资金，将资金“放一放”等到债务到期再行置换。

中信证券(600030,股吧)固收团队表示，过去两年置换的品种主要为信托非标、银行贷款，并无公开市场债券，而三年置换日期已到最后一年，剩余品种主要为置换难度最高的债券类品种，从近期多起公募债券公告尝试置换成地方政府债券来看，目前地方政府略有骑虎难下之势，如何能完成置换指标，考验后续政治智慧。

据21世纪经济报道记者了解，由于部分地方将置换债券额度，用于发行新增债券，使得2017年地方实际需要置换的额度没有外界预期的6万亿之多，2017年实际置换额度将少于2016年。本报记者 周潇枭北京报道