据记者不完全统计，再融资新规发布后，两市已有20来家公司发布了“10送6”以上的分红预案，其中多家公司此前未进行预披露，属于突然“临时抛出”。

“为了破解20%的限制，提高股本总量将成为许多上市公司的解决路径之一。”华中某中型券商投行部人士解释，“高送转”是最简单粗暴的途径，“一个10送10下来，总股本就直接翻了一倍，以前新发股份占总股本比例可能达到30%，现在就只占比15%，不受到新规限制。”

“高送转对上市公司的吸引力正越来越大，尤其是新上市或股本规模较小的公司。”上述私募负责人表示，一方面“高送转”是市场持续欢迎的诱因，很可能助推股价大涨，导致定增价格上调，对应发行股份数量下降，可降低触碰20%红线的可能性;另一方面有的公司即便眼下没有再融资需求，但考虑到股本规模大更有利于定增，可能提前实施高送转来预留“伏笔”。

“据我了解到的情况，已经有公司正在谋划进行高送转，来给未来的定增做准备。”前述华南上市公司董秘告诉记者。

高送转乱象亟待规范

“目前尚无法肯定上述‘高送转’与再融资新规有关，因为当前是年报披露期，也是高送转方案推出的密集期。不过，高送转乱象频出已是不争的事实。”广州一私募经理对记者表示，“高送转”已成为A股“万金油”，既能用于配合机构炒作公司股价，也能“掩护”大股东或高管减持套现，还可为日后定增留下重要“伏笔”。

“如果再不进行强有力的限制和整治，‘高送转’炒作之风只会越来越兴盛。”该私募经理对记者表示，“高送转”几乎没有门槛，公司不用拿出真金白银，只是股东权益的内部结构调整，却往往能起到各种作用，但它最主要的意义——回报投资者却被渐渐淡忘。

事实上，监管层也已关注到高送转乱象。据不完全统计，从年初至今，至少有15家上市公司因高送转预案被监管问询。

“虽然管高送转频遭交易所问询监管，但毕竟没有真正戴上‘紧箍咒’。”上述深圳私募负责人表示，近来，“高送转”拉高股价—大股东找理由减持套现—业绩变脸、股价下跌……这样的“套路”屡见不鲜，说明对“高送转”乱象的整治力度还需加强。

如今，“高送转”或许已经增加了另一大功能——增大股本方便定增融资。对此，知名财经评论人皮海洲指出，“如果不对上市公司高送转制度加以规范，那么，再融资新规也就会受到严峻的挑战。”

他建议，对于上市公司高送转必须正本清源，监管部门尽早采取措施，清除“高送转”过程中所存在的种种“套路”，让其回归到回报投资者的初衷来。