经销商称供不应求

当天，21世纪经济报道记者在采访中获悉，与贵州茅台二级市场股价迭创新高前后呼应的是，经销商反应的情况来看，茅台供货亦供不应求。

“从目前调研经销商情况来看，高端酒的稀缺性较为明显，经销商库存较低，部分经销商甚至已卖断了货。” 高大亮称。

3月9日，广州市皓迪贸易有限公司一位负责人也称，“现在市场的确是供不应求，大家都想增加配额，但都没有办法。除开涨价因素，现在高端消费的市场需求已经起来了。说实话，如今公务消费已经很少了，绝大部分都是商务和个人消费。以我们公司来说，商务消费又占了大头。”

该负责人透露，作为广州市销量位居前五的经销商，其所在公司每年可以拿到约20吨的配额。“在几十家经销商里，算是中上水平了。不过，尽管销售火爆，但茅台对终端的掌控也很严格，经销商不能随便涨价，只能执行统一的零售价。”

此前，茅台集团党委书记、总经理李保芳于3月3日下午，在郑州召开的河南及周边省区茅台经销商座谈会上提到，目前已销售茅台酒6500余吨，占全年计划30%以上。

“按照今年上半年1.3万吨的计划量，再加上下半年可投放总量为1.28万吨，全年合计2.58万吨，与公司计划投放量2.68万吨相比，有1000吨的缺口，供货还是会比较紧张。”前述负责人表示。

当天，另有深圳一家券商卖方分析师亦表示，市场调研结果也印证了茅台供需情况处于紧平衡状态的判断。

“上周末在湖南市场调研，经销商反馈节后到货，批价回落后，消费者购买量仍然较大，尤其是节前涨价后，部分消费者等待节后价格回落再买。”该分析师称。“目前虽进入淡季，批价有所回落，但需求再度激发，2月份陆续到货后，渠道动销良好，经销商库存始终保持较低水平。”

茅台引领提价潮

值得一提的是，在茅台的引领下，国内高端白酒纷纷掀起了一轮提价潮。继茅台和五粮液(000858.SZ)相继涨价之后，泸州老窖(000568.SZ)旗下国窖1573与洋河股份(002304.SZ)的蓝色经典也加入了涨价行列。

高大亮称，“经过几年的调整，目前的白酒价格更多是供求平衡的产物。高端酒一批价的上涨反映的是下游需求的旺盛。”

去年春节期间，飞天茅台终端价格每瓶曾逼近1300元，与淡季价格相比，涨价幅度高达近四成。近期，价格虽然有所回落，但目前茅台一批价稳定在1130元-1150元居多。

前述广州皓迪负责人称，“茅台是高端白酒风向标，它一涨，其他酒类也跟风上涨。个人预计，后期飞天茅台市场价格区间将在1200元-1300元之间。”

当天，重阳投资一位行业分析师称，去年以来高端白酒相继提价，呈现量价齐升的强复苏态势。

“主要是行业自身调整结束。此轮涨价的背景是行业大幅调整后的恢复性增长。2012年控三公消费后，高端白酒需求大幅萎缩，茅台终端价从2000多跌到1000出头，批发价‘腰斩’，一度还出现倒挂。”该分析师称。“在量价齐跌之后，大众、商务消费承接了三公消费需求，并伴随消费升级趋势，老百姓消费能力有很大提升。”

上述重阳投资行业分析师还称，另一个不可忽视的因素则与房地产价格暴涨之后的财富效应有关。除了茅台，陈年老酒、纪念酒涨价幅度也很大。

不过，该分析师认为，整体而言，白酒板块呈弱复苏状态，行业内分化巨大。高端酒强复苏的背景下，普遍的中低端酒和地产酒仍处于低谷。同时，同样是高端酒(中低端酒)，企业间的差异分化也会加大。

此外，对于目前白酒板块整体的估值，高大亮则预计向上空间可能不大，主要原因是这一轮白酒行情是复苏行情，长期持续的可能性不大，增速的下滑或将带来的是估值的下滑。