此前，部分创业板溢价定增的股票出现暴涨暴跌，备受关注。

其中影响最大的是北信源(300352.SZ)。2016年11月份，北信源通过非公开发行募集资金12.37亿元，定增价格为18.98元/股，不低于发行期首日前一个交易日股票均价18.92元/股，根据《创业板上市发行管理办法》，参与定增的投资者没有限售期。

值得关注的是，2016年11月16日到11月23日的6个交易日北信源累计涨幅约33%。但接下的7个交易日，公司股价下跌了17%。

张小玲指出，部分上市公司由于基本面不好，人为短期内出利好，抬高股价，吸引短期投机资金进来溢价做定增，很快离场。

抽屉协议禁不住

“多只在溢价定增后暴涨暴跌的创业板股票，与抽屉协议有关。” 林简向记者表示，

据其介绍，所谓定增“抽屉协议”，是指有些上市公司大股东与定增投资人私下有“保底承诺”，如果解禁时，股价跌破了增发价，投资人抛售股票赔了钱，由大股东来承担这个风险，进行兜底，给投资人补足差额。

那么，为什么大股东要做出这种“保底承诺”呢?

“各种情况都有。”林简告诉记者，一是上市公司发行定增的时候比较困难，企业基本面不太好，只能通过这种方式来完成定增;二是大股东对公司的未来发展和股价非常看好，趁机出保函，自己不出钱，也可以分享后端的收益。因为投资人参与定增之后，要把一部分钱拿出来给大股东的。三是投资人有很强的背景，非得让上市公司承诺定增保底。

林简表示，此次定增新规虽然将会减少溢价发行，但并不会对抽屉协议造成影响。

“保底协议还可以签，只要不被发现就可以。”林简说，“没办法杜绝的，顶多就是让所有公司发行条件都一样，同时一定程度上规避短期的监管套利。”

林简表示，“抽屉协议很难管，即便不允许，但监管部门也很难查出来。溢价定增要求锁定限期，目的也不是限制抽屉协议，而是为了让创业板定增规则与主板、中小板保持一致，对上市公司一视同仁。另一个目的是防止投资者做监管套利，因为在一级市场投资者溢价拿了定增，可能引起二级市场的羊群效应，把股价抬上去。这是要限制监管套利，或者是短期的股价炒作。”

“我们其实也溢价拿过创业板的票，有的到现在也没卖，还赚着钱呢。我们卖的时候肯定要和上市公司沟通，什么时候卖合适。”林简坦言。

林简表示，未来仍会参与创业板定增。因为半年多以来，创业板二级市场表现跑输大盘，甚至接近股市巨震以来的最低点，大幅度回调后，有些基本面好、未来业绩高增长的标的，是非常值得关注的。

对于新规影响，博时基金经理金晟哲则告诉记者，“创业板溢价定增也要锁定，对博时定增业务的影响不大。这会让定增市场会更加规范。博时定增一直坚持用12个月甚至更长的时间，来评估项目的收益和风险，因此这个规定即使变化，对我们的影响也很小。”庞华玮