36家公司成“铁公鸡”

与大手笔分红的“土豪”公司形成鲜明对比的是，不少公司上市以来从未现金分红，堪称“铁公鸡”。

Wind数据统计，剔除了2015年、2016年新上市的公司，仍有36家公司从未进行过现金分红。其中，20家公司及其前身上市时间均超过20年，均无现金分红记录。

至于这些公司不分红的理由，多是“没钱”或者“用于弥补亏损”。自1992年上市以来，某公司有6年亏损，该公司曾在年报中表示，希望根据监管要求分红，但由于业绩差，故而没有分红。

不过，其中也不乏连年盈利的公司。某公司自2005年以来，每年归母净利润均为正值，但公司从未进行过现金分红。公司2016年期末累计可供分配利润为9186.82万元。对于不分红的原因，公司表示，鉴于公司尚处于高速成长期，公司拟收购及新建医院需要较大的资本性投入，公司2016年度拟不进行利润分配。

另一家公司2014年-2016年归母净利润分别为3.13亿、3.77亿和4.3亿元，每年的净利润同比增长率均超10%。该公司表示，公司近三年未进行分红，原因是公司2012年重组前存在未弥补亏损，截至报告期末母公司账面尚存未弥补亏损2.7亿元。

长期以来，A股市场的低现金分红一直饱受诟病，远低于全球市场。据平安证券研报统计数据，2015年A股年度股息率为1.44%，当前可计算的2016年度股息率为1.66%。

Wind数据统计，剔除2016年上市的次新股，2805家A股公司中近12个月股息率大于1%的公司有482家，占比17%;股息率在0-1%之间的公司有1446家，占比51%，多数上市公司的股息率在1%以下。

如果以现在一年期存款基准利率1.5%来比较，股息率超过1.5%的公司仅有240家，占比不足一成。这意味着，A股九成多的公司股息率跑不过一年期定存。

现金分红或与定增挂钩

上市公司一毛不拔的“铁公鸡”行为已经受到了监管层的关注。从整体上看，如果上市公司不给股东现金分红，对这家公司的股票买卖基本上变成一个击鼓传花的投机游戏。对于长期无正当理由不分红的公司，证监会将有相应的强硬措施。

业内专家表示，从监管者的角度来说，大幅度高送转是要被严格监管和限制的，但优质公司大比例分红则值得提倡。如果上市公司进行现金分红成为常态化，这将改善中国股市的投资文化。

刘士余敲打“铁公鸡”后，多家公司对利润分配方案进行调整。如中能电气(300062,股吧)将分配方案由原来的“10转20”变更为“10转10派1元”，增加分红比率。环能科技(300425,股吧)也由原来的“10转20派1.27元”改为“10转10派1.30元”。

平安证券分析师魏伟认为，监管层近期反复强调现金分红，政策意图明显。一方面，由于个人持股期限超过一年可免征股息红利的所得税，鼓励个人投资者长期持股;另一方面，现金分红的上市公司一直以来受到险资等长线和偏好稳定现金流资金的青睐。在举牌受限和存量流动性宽松的权衡下，债券市场短期难有起色，更多的有现金分红的权益类资产会吸引长线资金逐渐进入市场。

未来，上市公司定增门槛或与现金分红条件挂钩。3月31日，证监会新闻发言人在回应“铁公鸡”问题时曾表示，在对公开发行证券设置现金分红条件的基础上，研究对非公开发行股票设置现金分红条件，强化监管约束。

据申万宏源(000166,股吧)统计，4月初证监会发行部发出的再融资反馈意见中，针对5家上市公司的反馈意见中提到了现金分红的情况——请保荐机构核查上市公司最近三年现金分红政策实际执行情况是否符合证监会相关规定。

申万宏源分析师认为，可转债、配股、公开发行关于现金分红的要求是，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%。如果定增门槛与现金分红条件挂钩，不排除向现行的其他再融资的现金分红要求看齐的可能性。□本报记者 欧阳春香