机构乐观看待抛压

银行赎回委外行为的发生，也使得债券市场开始承压。

前述赵晨表示，银行这几日赎回委外的事情对债券市场的压力已经有表现。“因为债券市场本来就是机构为主，机构行为一致性强。对债券市场而言，我个人认为短期不太乐观，因为4月17日公布的经济数据超预期，而央行收紧资金面且监管趋严，这些都会影响短期债市走势。”

张勇亦指出，如果银行集体赎回委外，对债券市场的压力肯定是存在的。“在去年四季度债市调整之前，虽然债市还是涨的，但那时整个债券市场收益率已经很低了，正是因为大量委外集中性地买入造成一时间供不应求的局面，才导致当时债市上涨。相反，如果现在委外赎回，集中性地卖出，必然也会对债券市场造成影响。”

张勇认为，未来债券市场会有好的时机但不是现在，有可能是今年四季度或者是明年，主要有三方面原因：一是经济没有大家预想的差;二是美国今年还有几次板上钉钉的加息现在还没充分反映;三是国内金融监管的趋严，这是一个长时间的变量，不是说今天出个文件跌两天这事就了了，现在还只是银行自查阶段，自查结果反馈上去银监会再来现场检查，这中间有很多情况都还没有明朗，在完全明朗前债市都不会很乐观。

不过，也有机构人士认为对于委外赎回带来的压力无需过度担忧。4月19日，华南一位债券基金经理钟平(化名)向记者表示，“近期债券收益率出现上行主要与监管相关，委外赎回会带来一定程度的抛盘压力，但去杠杆从去年就已经开始，杠杆处于逐步释放的过程中，对市场的短期冲击效应应该不及去年12月份，同时在监管手段频出的情况下，央行货币政策会相对温柔，不太会出现债券市场剧烈波动的情况。此外集中赎回首当其冲的是流动性好的资产比如利率债，信用债的冲击需要观察监管的力度和持续时间。”

钟平称，从中期来看，影响债券市场的因素中，经济继续超预期不存在融资支持，补库存也告一段落，全球通胀也基本触顶回落，债券市场整体存在基本面支撑，短期监管层面导致的波动不改变中长期走势。我们从年初以来就坚持短期波动市的判断，信用债主要以短久期高票息信用债、高等级信用值为主要配置对象，在市场波动中寻找配置的最佳时机，利率需要综合考虑各种因素进行波动操作。