扩张受阻

然而，贾跃亭的项目总是一个个近在眼前却又远在天边的美好愿景，一旦成功必然带来极大的利润，但是现在却需要大量的资金去供养，短时间内迅速膨胀而起的乐视并没有这种实力。在乐视想方设法引入外部资金的同时，贾跃亭对乐视的控制权也被削减了一半。

在这种情形下，乐视系高管层大换血，流失了包括原乐视控股CFO吴辉、乐视汽车联合创始人丁磊、乐视体育总裁张志勇、乐视体育COO于航、乐视分管投融资的高级副总裁郑孝明、乐视金融掌舵者王永利和财务总监杨丽杰等在内的多员大将。

去年11月，贾跃亭在乐视下发内部信，用“冰冷的海水，升腾的火焰”形容乐视的处境，并坦承乐视战略实现节奏过快，组织与资金面临极大挑战，主要是因为蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张的同时，全球化战线一下子拉得过长。并指出，供应链压力骤增，再加上一贯伴随LeEco发展的资金问题，导致供应链紧张，对手机业务持续发展造成极大影响。

乐视原第二大股东鑫根资本创始人曾强也曾表示，因为乐视网在创业板的市场地位，以及乐视打造的颠覆性生态战略，公司一直处于市场的风口浪尖，像一个膨胀的独角兽，在给传统产业带来冲击的同时，也引发了市场的不同意见。

乐视的战略规划太过宏大，按照业内的估算，除去电视、手机这些板块，乐视投资的体育产业、汽车产业都是需要大量烧钱的业务，汽车产业至少是500亿元左右的投入，体育产业也是一个短期很难见效、需要持久长期投入的产业，加起来至少六七百亿元以上的资金缺口，这些对于一个年净利润从未超过10亿元的企业来说已经超出了承受范围。

“乐视从一个视频网站起家，做成今天的规模确实不简单，贾跃亭的战略规划也绝对是高水平的规划。但就乐视目前的实力而言，它的战略资源和组织能力都还不够匹配这样大的生态系统。对于创业公司来讲，找到一个看似清晰的模式却盲目扩张是它们的通病，也是一场对赌，再高明的商业模式都离不开产品、用户、价值。”产业观察家洪仕斌说。

不过，比达咨询分析师陈彪指出，种种迹象表明，乐视虽存在资金压力，但这并不意味着乐视发展方向存在错误，也不能说乐视就会终止发展，不管是乐视电视还是乐视手机，都表现出强劲的竞争力。

数据显示，乐视超级电视2013年上市，在去年9月19日实现单日销量超80.2万台，今年乐视“4·14”生态电商节，乐视全生态总成交额突破21.7亿元，其中乐视超级电视总销量突破38.6万台，超级手机突破44.7万台，乐视会员总销售额超过5.8亿元，智能硬件总销量超过148.2万件。

断臂求生

乐视电视和乐视手机规模提升速度虽远超同行，但主要是基于乐视的生态模式，在产品硬件方面采取按照成本定价甚至负利定价，这也导致了乐视在硬件销售层面往往并不获利，甚至亏损。乐视对此已经做出调整。因电视面板涨价原因，乐视电视在去年9月和11月，对相应的电视产品价格做了小幅度的上调，目的就是为了降低因为面板涨价所带来的成本提升。

但这只是电视和手机业务的具体调整，从大方向上来说，乐视依旧面临危机，尤其是今年易到的一系列事件。所以，也就有了前几天那场备受关注的媒体沟通会。

“未来乐视只有两个体系，一个是上市公司体系，一个是汽车。”贾跃亭在5月21日的媒体沟通会上表示，其他业务都会合并到上市公司。他认为，乐视接下来将有两个主要工作，一是非上市体系将更加聚焦到现有的业务生态;二是现有的子生态会用不同的方式，可以考虑出让一定股权比例，只要在业务协同上达到生态协同的要求，能够解决协同产生的竞争力，乐视不一定非要做控股股东。

而对于上市公司与汽车业务的资金关联，贾跃亭表示两者从未有过关联。同时，贾跃亭对融创中国的资金注入表示了认可，“上市公司逐步进入发展快车道，非上市公司触底快反弹了”。

种种迹象表明，这次沟通会划清了边界——乐视庞杂体系中非上市公司与上市公司正在划清界限，贾跃亭开始从上市公司的业务中剥离出来。洪仕斌认为，这对公司的形象也不无好处，而且是乐视系断臂求生的最佳方案。

融创中国董事会主席、乐视第二大股东孙宏斌也认为乐视的业务过于庞杂，应该有所取舍。他曾在谈到对乐视投资时表示，“乐视要把业务该切的切、该合的合，我们投资的方向没变，把乐视的各个板块分开来看都是对的，但是合起来就不对了，因为没有资源”。

显然，投资人更倾向于乐视实打实地做具体业务，而不是再玩抽象的生态概念。比如，当前智能电视产品确实已经取得了业界的市场领先，也被誉为乐视的优质资源。但是依然是高投入期，大规模盈利还需要时间，至少从目前看，贾跃亭的乐视梦越来越模糊。

北京商报记者 孙麒翔 石飞月