募投拖泥带水

合作变故横生的多喜爱，在2015年6月上市前后，其业绩已经连续多年下滑。

公开资料表明，在上市之前的2013年和2014年，多喜爱的净利润分别下降25.12%和25.44%;2015年至今年一季度，其净利润则出现加剧下滑态势，降幅分别达到17.6%、42.33%与48.89%。

更有甚者，多喜爱2016年不到上市前一年一半的净利润，还离不开占利润总额10.43%理财产品投资收益和占利润总额6.15%政府补助等的支撑。

对此，多喜爱表示，近年来利润下降，主要由于中国经济正面临转型升级，家纺行业普遍受到国内经济增长速度放缓、电子商务冲击、经营成本不断上升等因素影响。

“这是家纺行业的通病。”前述多喜爱工作人员对21世纪经济报道记者说。

但查询发现，多喜爱招股说明书中进行对比的3家同行业上市公司的2014年至今年一季度的业绩，罗莱生活(002293.SZ)和梦洁股份(002397.SZ)只有2016年业绩分别下降22.63%与37.38%，富安娜(002327.SZ)则仅为今年一季度下滑10.39%，其他报告期均为正增长。

业绩乏善可陈的多喜爱，募投项目同样拖泥带水。

2016年年报显示，多喜爱首发募投的3个项目，全部没有达到达到预计效益。公司解释称，营销网络拓展项目尚处于建设期，信息化建设项目2016年6月30日才达到预定可使用状态，补充营运资金效益体现在公司整体效益当中，未单独计算项目效益。

招股说明书表明，多喜爱3个募投项目的预计总投资为28056.4万元，其中利用募资18506.9万元，而多喜爱首发募资净额为18504.12万元。

而建设期为两年的营销网络拓展项目，截至2016年底的进度仅为50.04%。不仅如此，在募集资金实际到位之前，多喜爱已经为此投入3769.28万元。

据招股书，营销网络拓展项目计划新增152家直营门店，预计年均实现销售收入 28983.64万元，净利润4140.58万元。项目建设完成后，全国直营门店(柜)将近 300 家。

可是，截至目前，多喜爱的直营门店数量不升反降，从2014年底的117家变为87家。公司解释称，针对市场的变化，公司调整了战略布局，对实体店铺的定位进行了重新调整，关闭了部分亏损网点，减缓了开店进度。

此外，多喜爱上市后就着手布局的互联网垂直电商业务，也没有达到预期效果。其2016年年报称，公司互联网垂直电商业务仍处于前期投入与优化调整阶段，未取得预期效果，公司将逐步减少相关投入并优化调整。

定期报告表明，多喜爱承担互联网垂直电商业务的子公司北京多喜爱网络科技有限公司，2016年亏损额度为1911.56万元，成为多喜爱业绩的主要拖累。

“公司一直都有转型的想法，但只能慢慢寻求，目前还在了解和调整过程中。”上述多喜爱工作人员表示。

来源：21世纪经济报道

记者：张望