营销拉动陷瓶颈？

二十多年来，河北养元智汇饮品股份有限公司只发展六个核桃这一个大单品，2015年产量已过100万吨，核桃乳的销售收入几乎构成了养元的全部营收。为了六个核桃的市场占有率，养元的销售费用在逐年增长，公司有1/3都是营销人员。从2013年到2015年，养元饮品的销售费用分别为6.8亿元、8.57亿元和9.21亿元，占主营业务收入的比率分别为9.15%、10.38%和10.11%。

除此之外，六个核桃在宣传推广方面更是投入了巨资。2013~2015年期间，养元智汇市场推广费为2.56亿元、3.2亿元、3.77亿元。仅冠名江苏卫视《最强大脑》的花费就高达1.58亿元。

永辉超市一位工作人员向《中国经营报》记者透露，在核桃饮品中，六个核桃营销手段相当灵活，平时活动不断，在商超的陈列位置和方法上也会比较有想法。现推出了6瓶的小套装，只卖16.8元的低价，平均每瓶2.8元。养元智汇还会和企业进行合作，过年过节给员工送六个核桃饮品。

不过，销售盛况在维持了7年以后，六个核桃营销的拉动作用已不太明显。从2016年来看，六个核桃营收和净利润较前几年已有所回落，近两年销量增速放缓。养元智汇公司招股说明书显示，2013~2016年上半年营业收入分别为74亿元、83亿元、91亿元和40亿元;净利润分别为16亿元、18亿元、26亿元和13亿元。

曾担任蒙牛区域经理的刘先生向记者表示，六个核桃要想在市场上保持领军地位，需要打破只生产一种单品的困局。目前，承德露露、伊利、蒙牛、三元、娃哈哈、盼盼等品牌均已进入核桃乳行业，养元智汇产品单一，不利于在市场中竞争。公开资料显示，养元智汇在2015年推出核桃奶系列产品后便再无新品推出。

中国食品产业评论员朱丹蓬向记者表示，作为核桃饮品龙头企业，不对产品进行有效的升级创新，没有差异化，很容易被山寨产品打倒。不过，研发新品需要时间，养元智汇正在申请IPO，需要有漂亮的业绩报表。

从养元智汇的招股说明书中可以看出，2016年上半年存货高达7.86亿元。而同期相比，承德露露2016年上半年的存货也仅仅是1.27亿元。

一般来说，植物蛋白饮品的存货周转天数是50天左右，朱丹蓬表示，由于供需的巨大矛盾，六个核桃在压货给老经销商的同时，还会开发一批新的经销商，导致经销商手里压着大量的过期产品。有批发零售店店主向记者反映，六个核桃窜货现象很普遍，一批货在进店之前已经转过很多手。

业内人士表示，养元智汇此次牵扯的官司或将对其上市产生不利影响。加上长期以来六个核桃营养价值的饱受质疑，养元智汇能否经受住考验，也是未知。