重组路难

辉山乳业作为东北乳企的代表，一度被业内人士看重。曾有业内人士表示，辉山乳业是国内东北区域最大的乳企之一，此前也曾参观过辉山乳业的生产情况，并走访过多个牧场和种植基地，整体情况良好，如果此次辉山倒了，那么辽宁的乳品行业将遭遇前所未有的危机。当然倒闭也是业内人士最不愿看到的结果，因此辉山乳业重组势在必行。

此次出炉的重组方案显示，已得到超过2/3的债权人同意而最终通过，但仍有债权人表示强烈反对。据报道，有债权人表示，长期负责财务的葛坤失联、辉山乳业董事长杨凯明显难以说服债权人的情况下，新公司要给予现有管理层15%的股权激励，债权人认为这尚无合理理由。辉山乳业超过100亿元的资金去向不明，还需要给出合理解释。

不仅如此，债权人还对于富海银涛主导重组的角色存在疑问。债权人认为，一般在破产重组的程序中，均由白武士或法院指定的破产管理人来主导重组，富海银涛主导重组并不合规。据了解，此前辉山乳业已委聘富海银涛为债务重组顾问，负责就可能进行涉及辉山乳业及杨凯本人所拥有公司整体的债务重组安排提供意见，以及协助与债权人制定及协商可能进行的重组。

对于辉山乳业的重组方案，也有业内人士表示担忧。辉山乳业重组方案显示，未来或寻找“白武士”控股新公司，或将新公司卖给上市公司，由此债权人实现退出。但内地资产要装到香港上市公司，在目前的政策下，想要实现有些难度。未来新公司如何卖给香港上市公司是辉山乳业需要考虑的。

面对债权人的反对，百亿的资金黑洞重组实施存在难度，留给辉山乳业的时间已经不多了，这家曾经的东北奶业巨头，能否焕发新生，还有待时间的检验。北京商报记者 孙麒翔 王子扬