面对税期高峰等多种因素扰动，24日央行开展2500亿元逆回购操作，实施净投放1400亿元，为连续第六日净投放。自月初以来，央行通过MLF、逆回购等工具累计投放资金超过1.7万亿元，投放量已超过9月全月水平，并提前锁定本月资金净投放。

分析人士指出，10月是缴税大月，财政收税的影响还将持续几日，但在央行资金投放的支持下，料资金面难掀“大浪”;进一步看，10月央行公开市场操作(OMO)力度超预期，或与10月多种季节性因素有关，并不意味着央行流动性调控取向改变，税期过后，资金投放力度可能下降，流动性紧平衡格局不会发生根本变化，低超储率环境下，流动性时松时紧的特征仍将存在。

提前锁定全月净投放9

10月24日，央行开展了2500亿元逆回购操作，包括1300亿元7天期和1200亿元14天期。当日有1100亿元逆回购到期，故央行此举实现净投放1400亿元，与上一日净投放量相同，且为连续第六日净投放。

这一轮央行公开市场操作净投放从10月13日就拉开了序幕。13日，央行暂停逆回购交易，但一次性开展了4980亿元MLF操作，当日实现净投放3940亿元。13日以后，央行继续通过逆回购操作实施流动性净投放;从13日到24日，央行累计开展逆回购操作1.18万亿元，开展MLF操作4980亿元，合计投放资金16780亿元，实现净投放8785亿元。

值得一提的是，在央行密集开展MLF和逆回购操作之后，本月OMO已提前锁定净投放。截至10月24日，本月央行已投放资金17580亿元，超过了全月到期回笼量(17395亿元)。这意味着，即便本月剩余几日央行暂停操作，全月仍将净投放185亿元，但目前央行并没有要立刻“收手”的意思。

10月有点不一样

今年上半年，市场资金面“画风”一直有点怪，突出表现为资金面逢季月不紧，遇非季月则偏紧。这与历史经验存在一定出入，以往年份，季末往往是资金面最容易收紧的时候，其他时候通常较为平稳。

近期资金面似乎在恢复原来的“面貌”，先是9月这个季月资金面谈不上宽松，甚至偏紧的状态贯穿了全月;其后，除了首个交易日，10月这个非季月资金面一直偏宽松，月中时点也没有出现明显波动，照目前形势看，10月资金面实现平稳跨月的问题并不大。

分析认为，今年市场资金面的表现之所以显得有些“反常”，主要是央行在保持流动性基本稳定的取向下，确立了“削峰填谷”、精准调控的流动性管理策略。考虑到季末监管考核对流动性的影响较大，央行往往提前实施流动性净投放，平抑了潜在波动，使得季月资金面反而比较平稳。其他月份，央行操作力度下降，其他因素对流动性的扰动会更明显一些。反观9月，央行公开市场操作不温不火，市场资金面一直保持略微偏紧的状态，不如市场先前预期的那般宽松。到了10月，央行公开市场操作力度加大，资金面到目前为止并未出现太明显的波动。难道是央行流动性调控取向出现了变化?

就直观感受而言，近期央行投放资金确实比先前更积极一些。比如，央行已于13日提前完成对全月到期MLF的滚动操作，但后续再面临MLF到期时，仍通过逆回购操作进行足量的对冲;从月度来看，10月OMO已锁定净投放，8月份则为净回笼4080亿元，即便作为季末月份，9月份OMO仍净回笼了150亿元。但分析人士认为，10月份有其特殊性，仔细观察，央行仍延续了“削峰填谷”的操作模式。