分析人士指出，10月份流动性调控形势较为复杂。首先，国庆长假后，回购交易等密集到期，叠加例行缴准等影响，致使短期市场资金供求存在一定缺口，央行在上旬并未像其他月份那样持续净回笼资金;其次，月中MLF密集到期，政府债券发行也较多，央行因此开展了一系列的资金投放操作;最后，10月份工作日减少，税期后移，财政收税对流动性的扰动主要体现在本月下旬，到本周，央行净投放力度仍未减轻。

10月历来是缴税大月，过去三年，10月财政存款增长均超过5000亿元。今年以来，财政增收形势较好，财政存款增长多次高于历史季节性，因此本月税款清缴入库规模应该不小。另据悉，今年10月，申报缴纳增值税、消费税、所得税等税种的最后期限是25日。结合以往经验，预计25日前后两三日将是税期对流动性扰动最明显的时候，到下周税款清缴入库完成，对流动性的影响将明显减轻。

有鉴于此，市场预计周内央行仍将保持必要的流动性支持力度，10月资金面有望实现平稳跨月，总体表现可能好于预期，缴税大月资金面难掀起“大浪”，但央行OMO并未脱离“削峰填谷”的模式，也不意味着保持流动性基本稳定的取向发生了变化。

关注下周资金面走向

事实上，度过税期，央行流动性投放力度就可能下降。目前看，对下周和11月全月流动性形势并不能太乐观。

近期央行连续实施净投放，致逆回购存量规模上升，未来到期回笼压力相应加大。据最新数据，下周将有5600亿元逆回购到期，虽然当周有MLF到期，央行再次提前足量续做MLF的可能性不小，但逆回购操作力量可能相应下降，全周未必会进行足量的冲销，资金面可能恢复紧平衡。

另外，预计11月地方债和国债发行量会相对较大，政府债发行缴款对流动性的影响仍值得关注。

从往年来看，从11月开始，一些机构将着手进行流动性跨年准备工作，对长期限资金需求上升，可能导致流动性结构性紧张，一定程度上增加货币市场波动。

机构分析指出，今年经济数据一次次向市场证明了基本面的韧性，加上金融严监管、去杠杆的取向未变，货币政策暂时仍不具大幅放松的可能;货币政策不松，也意味着低超储率的环境不会出现根本改观，流动性稳定性下降，时紧时松的现象会反复上演。与此同时，在未来一段时间，预计央行仍将保持“削峰填谷”、精准调控的做法，继续保持流动性在基本稳定的状态。年底阶段，流动性扰动因素增多、风险有所加大，预计央行也将适时适量给予流动性支持。总的来看，资金面仍将保持紧平衡，流动性持续偏离合意状态的可能性小。