昨日，太平洋(601099)收平报3.07元，与2015年6月8日的最高价17.10元相比，太平洋证券的市值从777.48亿跌至209.26亿元，蒸发568.22亿元。

除了二级市场上股价乏力外，太平洋证券近年来业绩表现也不尽如人意。1月31日太平洋证券披露2017年业绩预告，预计去年净利润为1亿元到1.2亿元，比2016年同比减少82%到85%，排名行业倒数。

而从现金流看，太平洋证券经营活动产生的现金流量净额2011年-2016年连续六年为负数。2016年，太平洋证券经营活动产生的现金流量净额为-40.25亿元，而2015年经营活动产生的现金流量净额为-80.06亿元，比2014年增加559.71%。

据证券市场周刊，由于资金紧张，太平洋证券选择通过配股、定增、发行债券等方式不断融资，三年里太平洋证券累计融资近300亿元。另外太平洋证券还计划发行A股可转债募资不超过17亿元。

针对上述问题，中国经济网记者试图采访太平洋证券董秘办人员，但截至发稿时没有得到回复。

太平洋证券净利润垫底行业

太平洋证券今年开局不利，连续两个月亏损。据其披露的2月财务数据简报显示，公司当月营收7635.17万元，净利润为-2386.66万元。而今年1月，太平洋证券营收为3068.06万元，净利润为-7342.48万元。

事实上，2017年太平洋证券的业绩就表现不佳。1月31日，太平洋证券披露2017年年度业绩预减公告，预计2017年实现归属于上市公司股东的净利润1亿元到1.2亿元，比2016年减少5.47亿元到5.67亿元，同比减少82%到85%。

对于去年业绩预减的原因，太平洋证券表示受股票基金成交额下降，佣金率持续下行影响，公司的经纪业务收入持续下滑，业绩同比降幅较大。另外，为了扩展业务，公司增大了融资规模，利息支出较上年同期增幅较大，再加上公司证券投资持仓结构与市场走势出现偏差，全年投资业绩较上年同期下滑。

具体来看，太平洋证券去年上半年的表现拖累了业绩。公司2017年中报显示，上半年证券投资业务亏损2.04亿元，占营业利润的-242.81%，从而导致太平洋证券在1-6月亏损1.23亿元。

去年第三季度，太平洋证券业绩开始回稳，9月净利润环比增幅超350%，其自营业务归表的“投资收益”项收入近1.4亿元，占2017年前11个月“投资收益”项的比重超过54%。公司方面曾指出，自营业务收入增加是业绩环比大涨的主要原因，公司自营盘减持了原有部分重仓股，加大了在其他板块的布局。

正是由于过分依赖自营业务，太平洋证券很难避免市场周期带来的波动与影响，股市下跌或者踏错板块均带来业绩大幅亏损。

因此，在已公布2017年三季报的31家上市券商中，太平洋证券营业收入排名倒数第二，净利润排名倒数第一，垫底行业。

现金流连负六年 三年募资近300亿

数据显示，太平洋证券经营活动产生的现金流量净额2011年-2016年连续六年为负数，2016年经营活动产生的现金流量净额为-40.25亿元，而2015年这一数据为-80.06亿元，比2014年增加559.71%。

由于盈利能力和股价表现不佳，太平洋证券不断通过各种方式募资。其中2014年4月，太平洋证券向股东华信六合在内的10名机构投资者以5.37元的价格发行7亿股，募资净额37.02亿元。2016年2月，太平洋证券向投资者以10 配3股方式进行配股，实际募资净额42.59 亿元，上述两项募资合计达79.61亿元。

另外，太平洋证券还频频通过发债融资，仅在2017年，太平洋陆续发行了四期债券，分别是年初的“17太证D1”，发行规模为20亿元，期限1年，票面利率为5.50%;4月，发行了“17太证C2”，发行规模为5亿元，期限为3年，票面利率为 5.50%;6月，又发行了“17 太证 C3”，发行规模为11亿元，期限为3年，票面利率为 6.2%;7月，发行了“17太证 C4”，期限为3年，发行规模为20亿元，票面利率为 6%。

因此，去年太平洋证券累计债券融资达56亿元，据数据不完全统计，太平洋证券三年里累计发债筹资219.50亿元。

太平洋证券还在2016年推出A股可转债的草案，2017年2月修改可转债规模从不超过37亿元，下调至募资不超过17亿元，目前还未得到证监会的核准。

管理不力 监管层处罚不断

除了业绩不佳外，太平洋证券在管理方面也频遭处罚。2017年12月20日，上海证监局对太平洋证券某营业部总经理杨泰华开出5736万元的罚单。

杨泰华在2013年1月18日至2016年9月12日期间，实际控制并使用其母亲“尹某芝”的账户进行证券交易，先后买卖鼎立股份等股票，累计盈利近1434万元。上海证监局对杨泰华做出了没收违法所得，并处以3倍罚款的处罚。

而2016年，太平洋证券温州瓯江路证券营业部个别经纪人涉嫌违规为客户间融资提供便利，云南省证监局对其做出暂停新开证券账户1个月的处罚决定。同年，证监会表示对IPO申报企业龙宝参茸涉嫌在招股书中虚假陈述一案立案调查，而太平洋则为其保荐机构。

2015年12月，太平洋证券因未经中国结算公司同意即开展非现场开户创新业务而被罚，2013年1月，太平洋证券因在保荐南大光电时未就南大光电净利润同比下滑事项如实说明，而被证监会出具警示函。(记者关婧)