国务院总理李克强20日在会见采访两会的中外记者并回答提问时表示，会通过划拨国有资产收益来增加社保基金的总量，不仅使它安全，而且要拓展盈利空间。专家表示，社保基金开源增收是当务之急，今年国资划转社保试点有望提速，经营状况良好、具有现金分红能力并按时分红的充分竞争领域的国有控股企业有望率先试点。应加快制定出台国资充实社保基金实施细则和指导意见，以解决一系列技术性和操作性问题。

试点先行

随着我国社会经济发展和人口老龄化加剧，基本养老保险基金支付压力加大，划拨国有资产充实社保基金是社保基金长期可持续发展的关键一步。

去年底国务院印发的《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》提出，划转部分国有资本充实社保基金，划转比例统一为企业国有股权的10%。根据《方案》，2017年选择部分中央企业和部分省份开展试点。中央企业包括国务院国资委监管的中央管理企业3至5家、中央金融机构2家。2018年及以后，分批划转其他符合条件的中央管理企业、中央行政事业单位所办企业以及中央金融机构的国有股权，尽快完成划转工作。

全国政协委员、社保基金理事会理事长楼继伟两会期间表示，要加快划转部分国有资本充实社保基金的步伐，2017年的任务是“3+2”，即3家中央工商企业和2家中央金融企业，应尽快确定试点落地，2018年要加速划转。

国资委主任肖亚庆两会期间表示，划转部分国有资本充实社保基金是中央作出的一项重大决策，也是解决职工基本养老保险基金缺口的渠道之一，中央企业和国有企业坚决拥护，并正在进一步落实。中央企业里，将先选择3家企业作为试点，划转不会影响中央企业的正常运转。2018年将按照国务院的统一部署，做好划转要求的各项企业管理和资产管理工作。

中国企业改革与发展研究会副会长李锦认为，国有股权划转社保将按照试点先行、分级组织、稳步推进的原则进行。从央企经营状况来看，近两年国企尤其是央企营收利润持续向好，景气度指数年平均值达到近五年来最高水平，为划转提供了有利条件。按照10%的划转比例，未来或将有十几万亿元的资产权益充实社保，有望在很大程度上做大全国社保基金总储备。

中国财政科学研究院公共资产研究中心主任文宗瑜认为，今年划转国有资本充实社保基金会有几家试点落地，但全面铺开仍需要一个过程。纳入试点的对象应是国有股权集中度较高、国有绝对控股的企业，划转后不影响国有股的控股地位。同时，相关企业应当是经营状况比较良好、具有现金分红能力并按时分红的充分竞争领域的国有企业或商业性金融机构。

期待实施细则

“应尽快制定出台国有资本充实社保基金的具体实施细则和指导意见，从而进一步明确国有股权划转覆盖范围、对象以及是否纳入国有资本经营预算等技术性和操作性问题。”文宗瑜指出，应考虑中央本级划转国有股权的股权分红和运作收益通过国有资本经营预算的连接通道，向缺口过大的省份进行转移。

他指出，应考虑国有股权设为优先股的技术性与操作性。为充实社保基金而划转的国有股权如果设为优先股，既有利于弥补缺口，也有利于降低相应的监督及管理成本。

他建议，对于部分国有股权年度分红弥补企业职工基本养老保险基金缺口的专项额度，应在社保基金预算收入中对应相应科目。每年提交各级人民代表大会审批的社会保险基金预算要通过附注标明划转国有股权历年分红收入专项的多年累加数额。各类基本养老保险基金缺口的中长期测算或核算，应随着划转国有股权充实社保基金而启动。通过各类基本养老保险基金缺口的中长期测算或核算，尽快制定并实施国有资本多种方式充实社保基金的中长期规划。

国资委研究中心专项工作组组长王绛指出，国有股权划转社保基金试点仍有一些问题需要重点关注。相对于上市公司，非上市的国有集团公司资产定价问题十分复杂，其国有股权应以什么价格划转?在划转和流通中如何实现国有资本的保值增值?如何处理好原已划拨的上市公司股权与集团公司划拨股权的重置问题?此外，长期以来，国有企业负债率较高，需要推进“去杠杆”，但在国有股权划转社保后，企业负债率可能有所上升。

优质国企蓝筹价值显现

据机构测算，在不考虑非金融国企利润上缴的情况下，划转社保基金的国有资本今年可贡献约749亿元股利分红。一次性划转10%的国资充实社保基金，则2017年-2050年间的分红收益折现约可以抵消40%的转轨成本，减少1/8的养老金缺口。

中信证券认为，为了有效弥补养老金缺口，股权划转比例和下属企业派息率需进一步提升。在现行收益上缴制度下，为了解决实际问题，有能力派发高股息的央企集团会进一步自上而下提高下属子公司的派息比率来增加充实社保力度。预计增长放缓、盈利能力稳定的央企集团有可能率先试点。中长期分红率的提升将带来集团相关上市子公司的进一步价值重估。

中金公司认为，划转部分国有资本充实社保基金对资本市场的影响是积极的，为资本市场引入长期投资者。推进国企改革也对资本市场有积极影响。同时，划转不等于减持，中短期对股市资金面没有影响。长期来看，高分红的优质国企蓝筹的价值将逐渐凸显。