《证券日报》记者根据统计数据发现，从港股市场来看，以映客为代表的科技股跌幅靠前。如果按上市首日收盘价计算，截至10月19日，映客的股价跌幅深至46.01%。

对此，有业内人士指出，“映客股价持续走低，与当前直播行业整体表现不佳且用户流失严重、映客本身营收结构单一等原因有关。”

上市三个月股价下跌近半

映客于今年7月12日在港交所正式挂牌时，发行价为3.85港元/股，按发行价区间偏低定价，市盈率10倍左右，获超额认购约1.67倍。上市首日收盘价为4.26港元/股，较发行价上涨10.65%。

而上市前几日表现颇佳的映客，股价在随后的时间里一直处于下跌状态，最低时映客股价仅为1.79港元/股。而截至10月19日收盘，其股价为2.30港元/股，较上市首日收盘价跌幅已达46.01%。

互联网行业资深分析师宁小平向《证券日报》记者表示，“映客股价持续走低，与当前直播行业整体表现不佳且用户流失严重、映客本身营收结构单一等原因有关。从大环境来看，大部分直播平台MAU(月活跃用户)陷入停滞甚至减少，已是不争的事实。同时，短视频平台的迅速兴起也对直播行业造成了巨大冲击，并分流了大量用户、抢占了海量用户时间。”

根据Quest Mobile发布的《中国移动互联网2018半年大报告》显示，2018年6月，娱乐直播的月活规模同比涨幅仅为2.2%，而短视频却增长103.1%。在用户总使用时长上，娱乐直播的同比增幅还不及短视频的零头。

映客公关总监黄琴在接受《证券日报》记者采访时强调，“映客并未受到太大的影响。目前，映客一直在采取各种运营活动带动直播间的气氛，主播和用户之间的互动活跃度还是挺高的。”

但有公开数据显示，大环境还是对映客造成了一定的影响。数据显示，今年以来映客月独立设备数处于急剧下滑之势。今年前5个月，映客月独立设备数分别为1849万台、1686万台、1443万台、1082万台、1088万台。5个月的时间，映客月独立设备数总计减少761万台，跌幅为41.16%。

在直播平台表现不景气的同时，映客在营收方面，还是极其依赖直播。根据映客今年8月26日公布的上市后首份财报显示，映客的收入主要来自直播、网络广告及其他。其中，上半年直播收入为22.28亿元，占总营收的比重高达97.7%。而此前三年(2015年至2017年)，映客直播收入占总营收比重分别为94.6%、99.8%、99.4%。

此外，财报还显示，上半年映客每季付费用户为198.4万户，相比去年同期的249万户，下降了20.32%。

积极拓展营收新途径

10月10日，映客CFO李劲在第三届香港中资券商首席论坛上坦言，“市场中有一种观点认为直播过气了，我们的看法则完全不一样，借鉴视频网站行业的发展历史，对于直播行业，我们也希望投资者可以多点耐心和信心。”

《证券日报》记者注意到，其实，映客早在之前就开始为业务的多元化做着积极的准备。

在上市路演时，映客创始人兼CEO奉佑生曾着重提到了广告业务的拓展，并将其视为一个盈利增长点。他表示，广告业务之前的发展策略较为保守，因为不想追求营收效果而影响用户体验，之后会通过广告能力进一步拓展广告业务。

而从映客财报也能看到，映客的努力取得了一些回报，今年上半年，其网络广告收入4784万元，同比增长超过24倍，占总营收的2.1%;其他业务收入554.8万元，该业务在2017年上半年收入仅为5000元，同比增长超过1000倍。

“由于之前的广告及其他业务体量太小，虽然营收增长幅度惊人，但绝对金额并不算高”，有业内分析人士指出，“一直以来，映客并未全部押宝在直播业务，而是在不断发掘新领域，这种积极的态度还是值得肯定的。”

据悉，今年早些时候映客成立了专门的广告销售团队。此外，在6.0改版之后，“动态”、“关注”等标签的前置也拓展了多维场景，映客不断尝试带动广告承载量和效果的提升。

财报还显示，映客今年将重点推进下沉战略，把推广渠道从一线城市下沉到二三线城市，或将采取城市赛的方式，最终将用户市场规模进一步扩大。同时，映客还与B站联手，打通双方的二次元用户。

而映客最新的举措，则是在微信上推出了一款涉及周边、进口美妆、美食、奢侈品等多种品类的微商城映客严选，目前显示已有故宫文创、饭爷食铺等品牌入驻。

上述分析人士指出，“映客拟从生活层面入局电商领域，并覆盖吃喝玩乐等多个维度，甚至连全球购这一针对中高端消费人群的商业模式，也在映客的布局中。映客如果能够将自身直播流量导入到电商领域，自然有可能打通新的营收途径。”

根据《证券日报》记者观察发现，映客严选目前商品数量并不多，一些商品显示下架或者缺货状态。对此，黄琴表示，“映客严选目前还处于测试阶段，一些合作细节也正在与供应商沟通当中，因此我们并未进行大规模的宣传。”

对于映客电商业务的前景，宁小平认为，“其能否真正发展起来，关键还在于如何与直播业务进行深度联系。比如映客通过旗下主播去销售商品，那么如何让主播心甘情愿地为电商业务导流，将是映客重点考虑的问题之一。”

而上述分析人士则认为，“涉足电商业务是映客拓展新途径不可忽视的举措。而在电商变现的探索过程中，映客选择的方式将至关重要。除了通过明星、达人的人气和流量为电商业务导流外，映客亦可通过产品+直播场景化的内容、趣味性强的互动玩法等，来提升用户的感性消费行为。最终，实现提升消费转化率的目的。如果能够将广告、电商及其他业务加速展开，或许映客还能交出一份让资本市场满意的答卷。”