英国富时集团指数服务公司最近宣布安排A股纳入全球基准的过渡计划，此事引起了中国投资者的广泛关注。富时集团旗下有两个新兴市场指数，据报道都将吸纳A股。

　　作为在全球投资界有影响力的指数，一旦接纳中国A股，不仅仅是表明A股在国际市场上得到了更多认同，同时也意味着那些以该指数为操作标的的投资基金，今后有望在其资产配置上增加A股，这显然将有效扩大外资对A股的需求，为A股市场迎来更多的长线资金。所有这一切，当然是A股市场的利好。

　　不过，这里我们需要讨论的是，这个利好有多大，并且又是如何实现，以及其对当前中国股市的运行会产生什么作用。由于目前富时集团只是启动纳入A股的过渡计划，A股进入的是其过渡指数，因此对于跟踪富时集团相关指数并进行投资的基金来说，既可以投资新推出的含A股的指数，同时也可以继续跟踪原先不含A股的指数。所以现在还无法判断在今年11月份过渡计划正式启动以后，到底会有多少资金会因为指数样本股调整的原因而进入A股。进一步说，根据过渡计划，在富时新兴市场含A股指数中，A股的权重是4.83%，它在另外一个富时新兴全盘指数中的权重则是5.64%。

　　看来，作为全球市值排名第二的中国A股，即便是被接纳进入富时集团指数，其所占权重与其自身的体量也是不那么匹配，这就决定了它很难吸引众多资金。据测算，假设所有跟踪富时集团新兴市场指数约3万多亿美元基金全部改为跟踪富时新兴市场含A股的指数，那么大概会对A股形成1000亿元左右人民币的购买需求，这相当于目前沪深股市日成交金额的5%左右。从绝对数来看，其并不算很大，若就比例而言更是不高。像日前宣布的内地香港之间的基金互认，规模达到双向3000亿元。更何况，按照富时集团的说法，相关基金因为跟踪指数而需要买入A股，走的将是QFII和RQFII通道。截至目前，这个通道还实行中国的双重审核，并且实施额度管理。这样一来，这些基金购买A股股票，就还存在一个通道与规模限制问题，并不是只要指数调整就可以进行的。而这些限制的存在，自然也会使得入市的资金规模被打折扣。

　　综合以上分析，可以看出富时集团将中国A股纳入其指数系统，至少在现阶段难以给市场带来大量的增量资金，指望外资因此蜂拥进入A股是不现实的。

　　当然，富时集团接纳A股进入它的新兴市场系列指数，其意义还是不容忽视的。因为这表明了A股市场的管理与运行水平，已经得到了海外成熟市场的基本认同。这不仅仅提高了它的国际地位，同时也是增强了其在世界范围的吸引力，对于引入海外长线资金的入市会有积极意义。同时，现在还有一些其他国际性权威指数在研究接纳中国A股的问题，其中最有影响力的是美国MSCI。由于其规模相对比较大，一旦接纳了A股，相关作用就会显得更加明显一些。

　　去年A股没有能够进入MSCI，今年有富时集团在前，应该说是有利于MSCI作出接纳中国A股的决定。因此，将富时集团的此举视作为一个良好的开端，以期带来中国资本市场快速融入世界的结果，还是非常有意义的事情。如果诸如MSCI之类的国际股票指数接纳了A股，不管怎么说将明显扩大外资进入A股的规模。尽管这可能需要比较长的时间才能够得到实现，但这样的愿景还是会对A股市场产生积极的推动作用。只是所有这些，对于短期市场来说，其积极影响主要还是集中体现在对投资者的心理鼓舞上。至于说股市因此而上涨，特别是期待大盘蓝筹股出现大涨，这就有点脱离实际了。