《中国经济周刊》记者孙庭阳| 北京报道

不少人是通过看网友调侃才知道众泰汽车的。

网友调侃众泰汽车语录：

·你至少要有一辆众泰汽车，当你本职失业时，积累的修车手艺可以再度就业。

·自从买了众泰，除了发动机不响其余都响。

·众泰T600与大众途锐前脸相似，与奥迪Q5侧面相仿，月销过万，经常与“李逵”Q5同时进入SUV销量榜单。

·众泰SR9与保时捷Macan相似，芝麻E30与奔驰smartfortwo相似，众泰Z700与奥迪A6相似，这辈子能不能开上兰博基尼，就要看众泰的啦。

不少股民对众泰汽车的了解，则是因为其股价跌跌不休。

5月27日，众泰汽车(000980.SZ)盘中最高跌幅达5.4%，在同行业130家公司股票中，跌幅排在第7名，领跌于同行业。4月19日—5月29日，众泰汽车股价下跌28%，下跌幅度同行业排名第14，领跌同类公司股票。

而在2018年，其股价已下跌64%。

无论短期、中期还是长期，众泰汽车的股价都领跌同行业，背后原因究竟是什么?另外，除了疲弱的股价，控股股东能否给付业绩补偿，更让众泰汽车进退维谷。

3年仅完成业绩承诺49%

5月24日，深交所对众泰汽车发出了年报问询函，共9页16个大问题36个小问题，其中涉及的问题包括，上次重大资产重组时购入的资产，3年间只完成业绩承诺49%，补偿义务人铁牛集团有限公司(下称“铁牛集团”)怎样给付业绩补偿?

深交所问询中提到的“上次重大资产重组”要追溯到2017年6月初，金马股份以发行股份方式，向铁牛集团有限公司等22名股东购买了永康众泰汽车有限公司(下称“永康众泰”)100%股权。铁牛集团承诺了永康众泰2016至2019年要实现净利润目标，如不达承诺，将以所持众泰汽车股票来偿还。

永康众泰核心业务是汽车整车研发、制造及销售，拥有众泰、江南、君马等自主品牌。公告显示，除华南地区外，永康众泰热销车型在三、四线城市的销售量占比都接近或超过50%，最高的西北地区则达到79%。三、四线城市热销车型销售数量，由2014年至2016年增长了3.81倍。永康众泰股权置入上市公司后，2017年6月，上市公司股票简称更名为众泰汽车，控股股东变更为铁牛集团。永康众泰成为众泰汽车最重要的资产，贡献了2018年93%的营业收入。

问询函指出，众泰汽车借壳上市之际，其母公司铁牛集团承诺永康众泰2016年、2017年、2018年、2019年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于人民币12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元和16.1亿元。然而，2016年至2018年期间，众泰汽车实际业绩完成率分别为101.92%、95.15%、-30.52%，累计完成率为49.25%，远远低于早前承诺业绩。

2016年，永康众泰新能源汽车销量行业排名第4，仅次于比亚迪、吉利汽车和北汽新能源。但在2017年整车销量创下22.77万辆新高后就开始下降，2018年销售了15.48万辆，同比下降32%，甚至比2015年还低14%。

2017年永康众泰整车销量虽创新高，但完成净利润只有业绩承诺的95%，控股股东铁牛集团当年做了业绩补偿。

2018年，标的资产永康众泰亏损4.91亿元，公司虽然总结出诸多客观原因和宏观原因，但自身运营所积累的问题不能小觑。据平安证券发布的《哈弗销量回暖、众泰寻求转型》报告分析称，众泰汽车业绩的低迷主要与销量的大幅下降密切相关。自2017年12月单月销量超6万辆之后，众泰汽车的月销量开始大幅退坡，公司盈利能力也持续走低。

此外，众泰汽车多款车型发生质量问题。仅众泰SR9车型就有不少车主投诉关于发动机故障灯常亮、发动机异响、发动机熄火、变速器异响、车身漏水、车灯进水、转向系统异响等问题。

众泰云100是永康众泰的明星销量车型，在2016年全国新能源乘用车销量排行中排名第5名，这个车型在2018年也发生了大规模召回事件。

据国家市场监督管理总局2018年8月29日发布的消息，永康众泰全资三级子公司湖南江南汽车制造有限公司(下称“江南汽车”)召回2014年9月2日至2015年12月16日期间生产的部分众泰云100汽车，共计17632辆。

召回方解释称，部分车辆由于人员装配原因，可能存在半轴未完全装配到位或半轴卡簧变形情况，造成车辆行驶过程中半轴可能脱出，导致车辆动力中断，存在安全隐患。

互联网上当时还曝出多名众泰汽车的经销商代表，到众泰汽车山东临沂生产基地维权事件，众泰汽车向《中国经济周刊》记者证实，确有此事。

但当《中国经济周刊》记者查询2017年4月13日公布的关联交易报告书时发现，2014—2015年，众泰云100共生产了17409辆，但总共却召回了17632辆，为何召回的数量比生产的数量还多出了223辆?《中国经济周刊》记者致电众泰汽车，其证券部人士表示，此数据是永康众泰置入公司前的数据，自己并不知晓。

据汽车消费者投诉受理处置服务平台车质网数据显示，2019年以来众泰已收到近400条质量投诉，涵盖旗下Z系列、T系列、S系列、大迈品牌等多款产品。

股票质押率逾八成，4.68亿股补偿如何给付？

在问询函中，深交所表示，截至报告期末，业绩承诺方铁牛集团持有众泰汽车股份的质押比例为 82.40%，希望上市公司能分析说明铁牛集团的履约能力、履约风险以及是否存在平仓风险。

深交所要求众泰汽车披露：业绩承诺方拟采取的补偿措施、具体补偿安排、预计实施完成补偿的期限，回购注销股份是否会导致众泰汽车控股股东及实际控制人发生变更等。

因2016年至2018年永康众泰只完成了业绩承诺的49%。据测算，铁牛集团需将4.68亿众泰汽车股份补偿给上市公司，但铁牛集团所持众泰汽车股份未质押部分只有1.38亿股，并不足以补偿众泰汽车。

永康众泰2016至2019年业绩承诺及完成情况

数据来源：据众泰汽车年报整理

上述关联交易报告书也披露，除非事先征得上市公司书面同意，铁牛集团对其交易中认购的上市公司股份，在最后一次盈利承诺补偿和减值补偿完成前，不得用于质押或设置任何其他权利限制。

众泰汽车回复《 中国经济周刊》记者称，铁牛集团所做的每一笔质押，均征得了众泰汽车的同意，有文字记录并在上市公司备案，但不属于必须公告的内容。之所以发生补偿数量低于未质押股票数量，是因为当初质押时业绩实际完成数尚不知晓。众泰汽车称，2018年报公布后，公司已经启动了业绩补偿程序，会督促铁牛集团解除质押股份，众泰汽车以1元回购后注销。