对于市场备受诟病的“忽悠式”重组、“跟风式”重组，监管系统上下正戮力打击。

7月26日，深交所官方微博发出《落实全面监管，着力提升监管效能-深交所贯彻依法从严全面监管之三》，点名针对“虚拟现实”、“石墨烯”等热点题材重组事项，保持高度敏感，督促公司准确、完整地披露具体情况和对公司的影响，并对存在的风险进行充分揭示，同时细化停牌冷却、内幕交易核查制度，果断遏制市场炒作。当晚，一些上市公司“急忙”撤材料、改方案。“实际上前段时间都有迹象了，深交所在执行上再次强调一下，并且更加细化了监管的重点行业。”上海某中型券商一位并购人士对21世纪经济报道记者表示，其实这类重组早就该管管了。

5大热点题材遭点名

近几年A股并购重组持续火热，一些热门题材而非实体经济的项目备受上市公司们追捧，比较典型的行业包括手游、互联网金融、虚拟现实、影视等，只要收购方案一出来，复牌后往往受到二级市场的爆炒。

但是潮水过后，大批并购重组项目发生“失诺”情况，因此高承诺、高估值备受市场诟病。 “这类热门题材的重组早该管管了，非常不利于资本市场服务实体经济，也不利于资本市场的长远发展，这次总算撞到了枪口上。”深圳某中型券商并购部负责人指出。

6月17日，证监会发布《重组办法》征求意见稿，当日证监会新闻发言人邓舸表示，“对信息披露不实、忽悠式重组的行为加大监管力度。”

随后的6月30日，《通知》显示，“对不构成重组上市的其他重组项目，如涉嫌忽悠式重组、虚假重组，或有其他重大市场质疑、投诉举报的，证券交易所、证监局应当参照本通知的要求，分别要求公司召开媒体说明会并及时启动现场检查， 实施从严监管。”

另据21世纪经济报道记者了解，在近期的保代培训上，监管层人士也表示将严查“忽悠式”重组，并强调了中介机构的责任。

值得注意的是，此番深交所的发声更加细化，其重点点名对“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材，保持高度敏感。

数据显示，年初以来，面对日益活跃的并购股重组市场以及暴露出的问题，深交所持续加强监管“忽悠式”重组、“跟风式”重组，加大重组方案问询力度。截至6月30日，共公开重组问询函185份、关注函274份、年报问询函186份。

对于监管层的严管，另有某大型券商投行人士担心，“在市场监管不太完善的情况下，适度严管是无可厚非的。但是不要"一刀切"，比如有些上市公司主业不行确实需要转型，这也是对股东负责的态度。如果在重组中真的出现了问题，就直接查违规。”

上市公司撤材料、改方案

在监管大棒下，一些上市公司并购热门题材的进程明显受阻，有些还在回答监管层的问询函中，有些则修改方案应对新规，有的直接撤了材料。

比较典型的是收购石墨烯资产的德尔未来(002631,股吧)。7月26日晚间，其公告称不再收购镇江博昊科技有限公司70%股权，并撤回本次重组申请文件，在调整重组方案后重新申报。其中，博昊科技目前主要从事合成石墨高导膜的研发、制造和销售。

德尔未来同时表示，继续就厦门烯成石墨烯科技有限公司股东就标的估值、交易对价、支付方式等相关条款正在协商。

另外涉及被深交所点名的5大热点题材的部分上市公司，重组也不同程度遇阻。比如虚拟现实概念的金刚玻璃(300093,股吧)(300093.SZ)。

7月25日，金刚玻璃针对证监会的反馈意见回复了一份长达300多页的文件，其回复的问题包括“本次交易是否存在规避借壳上市的情形、交易作价的公允性、业绩补偿不符合规定需要调整”等。

因为涉及虚拟现实这一热门题材，金刚玻璃去年曾连续拉出6个涨停板。不过，近期监管层对该题材的重组监管从严，令其重组进程充满未知数。

“我们本次交易收购的资产主业不是虚拟现实，只是募投项目包括。如果未来需要，不排除更改方案。”金刚玻璃一位高管对21世纪经济报道记者表示。

“现在对热门题材的并购重组越来越难了，停牌的时候交易所管得就很严，有些方案停牌时间不够，根本没时间做。”上述并购人士透露，近期碰到过两个收购控制权的项目，本来是想做完股权转让后直接做重组的，但是现在交易所管得挺严，没有特别明确的标的根本不让继续停牌。(编辑 谭翊飞)